近年、世界は劇的に変化しました。 1918年以来最悪のパンデミックが発生しており、世界史上でも3番目に最悪のパンデミックとなっています。 世界的なサプライチェーンの崩壊が発生しました。 インフレは1980年代初頭以来最悪となっている。 ヨーロッパは第二次世界大戦終了以来最悪の戦争を経験している。
ウクライナでの激しい戦争は、米国、英国、EU、ロシアの間の金融経済戦争を伴い、世界第11位の経済大国の中央銀行準備金の差し押さえなど、極端な金融制裁が含まれる。 金融戦争とそれに伴う制裁は、すでに存在している混乱に加えて、サプライチェーンを混乱させています。
そして、世界第2位の経済大国である中国は、新型コロナウイルスを抑制するための絶望的で見当違いの取り組みとして、過去2カ月のほとんどの間、上海と北京で5000万人を封鎖した。 （中国への注：ウイルスは望むところへ行く）。 リストは続きます。
金が投資家にとって究極の安全な避難先であり、世界が危険なほど安全でないとしたら、金の価格は急騰するはずですよね?
金は輝きを失った
そうではないのです。 現在、金は 1 オンスあたり約 1,844 ドルです (価格は日次および日内で変動します)。 これは、2020年8月6日の史上最高値2,069ドルより10％以上低く、今年3月8日の中間高値2,043ドルよりも10％低い。
肝心なのは、今日の金の価格は2年前よりも低いということです。 2020年7月22日には1,870ドルでしたが、ほぼ2年後の現在は1,844ドルです。 途中、2,000ドルを超える2つのピークや1,680ドル台への数回の暴落など、いくつかの流出とスリルがありましたが、その後は常に、あまり動かない永続的な中心傾向への回帰が続きました。
そこで、元の質問に戻ります。 インフレ、品不足、戦争が蔓延し、さらに悪化しているのに、なぜ金はオンスあたり 2,000 ドルを超えて急騰せず、3,000 ドル以上にまで上昇しないのでしょうか?
金は高騰するはず
需要と供給の状況により、金価格の上昇が促進されます。 世界の金の生産量は、過去 6 年間ほぼ一定に保たれています。 同じ 6 年間、世界の生産が横ばいだった期間に、中央銀行は公的保有額を 6% 増加させました。
中国は過去 12 年間で 1,400 トンを追加しました (これは公式の数字です。非公式には中国はおそらくそれをはるかに上回る量を所有しているでしょう)。 ロシアは同じ期間に1,500トンを取得した。
他の大規模な購入者には、ポーランド、トルコ、イラン、カザフスタン、日本、ベトナム、メキシコが含まれます。 現在、ヴィシェガルド・グループ（チェコ共和国、ハンガリー、ポーランド、スロバキア）の中央銀行が金を購入している。
興味深いのは、米国の個人投資家が依然として金融資産としての金に無関心であるように見えることだ。 理論的には、世界の通貨システムの実際の状況について最もよく知っているのは中央銀行です。 中央銀行がハードカレンシー（ドルまたはユーロ）で可能な限りの金を購入している場合、個人投資家が何を待っているのかは明らかではありません。
もちろん、中央銀行の保有額は地上の金全体の約 17.5% に過ぎず、地金投資家や宝飾品 (着用可能な富の一種) の需要ははるかに多くあります。 それでも、中央銀行は間違いなく最も知識のある市場参加者です。 そして彼らの金保有量の着実な増加には意味があります。
金価格は金利と連動している
金利も下支えの役割を果たす構えだ。 過去 2 年間の金価格の方向性の動きの多くは、金利の動きと関連しています。 相関関係は完全ではありませんが、強力です。
2020年後半の金価格の上昇は、10年米国債金利（満期利回り）が2019年12月19日の1.930％から2020年7月31日の0.508％まで低下したことに関係している。
同様に、2021年2月以降の金価格の下落は、10年米国債金利の2021年1月2日の1.039%から2022年5月2日の3.130%への上昇と関係していた。5月下旬に2.722%まで低下した後、 、今日の時点で金利は3.031％まで回復しました。
しかし、世界経済の成長が鈍化するにつれ、10年米国債の金利は再び低下し、今後も低下し続けると私は考えています。 これは金投資家にとって朗報です。
FRBの政策により短期金利は上昇しますが、FRBが景気後退を引き起こすと投資家が判断しているため、長期金利は低下します。 これは金価格の上昇と相関しています。
市場の需給状況は金にとって有利であり、全体的な金利環境も金にとって有利ではあるが、どちらも金を短期的には2,000ドルをしっかり超えて押し上げるのに必要な力を持っていないようだ。
どうしたの？