過去1年間、ほとんどの資産は低い収益を記録しています。金はわずかながらも利益を上げたわずかな資産の一つです。
金は実際、昨年10月以来急上昇しており、1,630ドル以下から今日のほぼ1,930ドルまで上昇しています。これは大きな動きです。何が起こっているのでしょうか？
これはインフレと関係があると主張したいと思うかもしれません。しかし、その主張の問題は、（公式の）インフレが過去数か月で下がってきていることです。その一方で、金は昨年の初めに見た非常に深刻なインフレに対しては大幅にパフォーマンスを下げたように見えました。
では、なぜ今金の急騰が見られるのでしょうか？最もありそうな答えは中央銀行と地政学に関連しています。
2022年第3四半期、ロシアと中国を中心にした中央銀行全体で399メトリックトンの金を購入しました（第4四半期のデータはまだ利用可能ではありません）。
これは中央銀行が単一のカレンダー四半期に購入した金としては過去最大です。これはすべての中央銀行が保有する金の1%以上を占めています。
このペースが続くか増加する場合、これは中央銀行の金準備の年間4%以上の増加に相当します。
中国の金庫にある金
中国に焦点を当ててみましょう。中国国家外国為替管理局（SAFE）は、2022年12月に中国が公式な金準備に30メトリックトンを追加したと発表しました。この発表は、中国が11月に32メトリックトンを追加したという以前の発表に加えて行われました。これはわずか数か月で62メトリックトンの増加です。
この発表は、それらの増加の規模だけでなく、これが2019年9月以来、中国が公式な金準備を増やした初めての発表であるため重要です。なぜ今なのでしょうか？
理解すべき最初のことは、中国が過去2か月で市場でそれだけの金を単に買い、適時に報告したわけではないということです。中国は元々その金を持っていました。彼らはそれを単にSAFE内で帳簿外に保持していました。
この発表は、金を帳簿外ではなく帳簿上に表示するためのいくつかの会計処理を許可する方針決定に過ぎませんでした。中国がこの方法で帳簿外に少なくとも1,000メトリックトンの金を持っていることは疑いようがありませんし、おそらくそれ以上です。
したがって、投資家が尋ねるべき質問は、中国がその金をどこで手に入れたかではなく（彼らは元々それを持っていた）、なぜ中国がこの時点で保有量の増加を公表することにしたのかということです。中国のすべてのことと同様に、真の理由は隠され、公共の発表はほとんどが嘘です。
それでも、中国のやっていることに迫るために推論的な手法を使用することができます。
ドルは自らの成功の犠牲者
この金の発表は、中国および世界中でドル不足が増加している時期に行われています。中国は単に自らの準備通貨ポジションに対する信頼を高めたいと考えているかもしれません。
それには地政学的な要因もあります。ドルの準備通貨からの移行が進んでいるのは、アメリカがロシア、シリア、イラン、北朝鮮、ベネズエラなどの中央銀行の準備を含む資産を凍結するために金融制裁を濫用してきたためです。
これらの国々はドルの準備を減少させ、国際決済のための新しい通貨形態を考案しようとしています。そのため、中国、ブラジル、インドなどの国々は、制裁の対象にされる恐れからドルから離れています。
この文脈で、最近シンガポールのあるシンクタンクが主催した東南アジアの役人や専門家による会合について、Bloombergが報じています。報告によれば、参加者たちは、アメリカがドルを地政学的紛争で圧力をかける手段として過度に使用しているという大国と同じように恐れていたとされています。
シンガポールの元外交大臣であるジョージ・ヨーは、「米ドルは私たち全員にとって呪いである」とさえ述べ、さらに「国際金融システムを武器化すれば、それを取って代わる代替手段が育つだろう」と述べました。
インドネシアの元貿易大臣であるトーマス・レンボンは、地元通貨を使用したデジタル支払いシステムを開発した東南アジアの中央銀行を称賛しました。また、政府関係者に対して、アメリカドルに大きく依存することを避ける新しい方法を見つけるよう促しました。「私は非常に長い間、準備通貨の多様化が絶対に重要だと信じています」とレンボンは述べています。
アメリカの「友達」でさえもう十分だ
この報告書の驚くべき点は、米ドル政策への批判が、これまで伝統的にドルを支持してきた信頼性のある同盟国や国々から出ていることです。1997年から1998年の世界的な通貨危機の後、東南アジア全域で米ドルの準備が著しく増加しました。
この予防的な準備通貨を築く政策は、地元の銀行への新たな騒ぎを防ぎ、食料や石油などの必需品の輸入に備えるために設計されました。
しかし、今ではこの資産は、米国がドルを利用して、ウクライナでのバイデン政権の戦争挑発やグリーンニュースキャムなど、他の米国の政策を支持しない国々を脅迫する手段として見えるようになりました。
もしも東南アジアなどの友好国が、ロシアや中国などの真剣なライバルとともに米ドルへの依存を減らす方向に進むなら、それは弱いドルとおそらく将来的にはより多くのインフレを意味します。
同時に、金がドルやユーロなどの通貨に対抗できる唯一の選択肢であり、これらの通貨が彼らに対して武器として使用される可能性があるため、金価格が飛躍的に上昇することも意味します。
それは金を備蓄することが制裁から保護する防御的な手段であり、安全な保管にある物理的な金は凍結や没収、デジタル的な禁止の対象になりません。それは単なる金であり、保有者の手においては有効な通貨なのです。