2023年の取引が進んでわずか9週間以上経過した時点で、金は既に市場で最も frustrate（挑戦的）なトレードの一つとなりつつあります。
これは印象的なことです。なぜなら、この市場では不器用で壊れたトレードが不足しているわけではないからです。ほぼ2年にわたるベアマーケットの行動は、投資家の確信を効果的に奪い去りました。現在、私たちは主要セクター全体でピボットポイントでの鍵となる戦いを見ています。
ここには、今年これまでに私たちを苦しめているいくつかの心を痛めるような動きがあります。
– 多くの成長株が1月に急騰し、しかし2月に逆転。
– エネルギー株は11月の高値を上回ることに失敗し、逆転。それでも幅広く横ばいの範囲の底でバウンスしています。
– 仮想通貨も立ち往生しています。Bitcoinが$25,000でクリーンなブレークアウトに失敗した後、仮想通貨の大部分は急激に停滞し、逆転しています…
しかし、金は別格で、別の不安定でトレンドのない月を経て、牛と熊が支配権を争っています。
今年初めに、金が2019年以来の大きなトレンド転換に向けて構築されている様子を詳しく説明しました。それは、この輝く黄色い岩がベアサイクルの底から急騰し、何年にもわたる混沌なベースから抜け出したときです。ベースのブレークアウトは、Covidの初期の日々に向けての乱高下する急騰を引き起こしました – もう一度、難解な$2,000のレベルへの試みも含まれています。
結論を先に言うと、金はまだ閉じ込められています！10月の安値からの有望な急騰は、カレンダーが2月に切り替わると同時に壁に当たりました。今回は、金が$1,975で壁に当たり、その後4週間連続で下落しました。
覚えておいてください、金は先行サイクルの2011年に$1,900以上でピークを迎えました。2020年と2022年の2回の短い$2,000超えも急激な逆転につながりました。金は$2,000以上で月次クローズを達成したことはありません。2023年の始まりに立ち上げた1月の急騰もそれを達成できませんでした。その勢いは今はなく、私たちは残された破片を拾い集め、次に何が起こるかを考える必要があります。
ドル問題
最初に、ゴールドの急騰で何が問題だったのかを理解することが重要です。
ヒント: 問題は米ドルに始まり、米ドルで終わります。
くすぶり始めた2021年末から2022年初頭以来、リスク資産の脇に立ちひざまずかせてきたのはドルの強さです。ドルは株式や商品と逆の関係にあります。ドルが上昇すれば、株式と商品は下落します。シンプルですね！
これが2022年に起きたことそのものです。ドル（および金利）が急騰し、一方で株式や他のリスク資産が低迷しました。
しかし、ドル指数は2022年10月にピークを迎え、信じられないほどの急騰の後、明らかに強気のトレンドは疲れ果て、11月に崩れ始めました。当然のことながら、これが貴金属が買われるきっかけでもありました。ドルが下落すれば、金が上昇します！
次の大きな転換点は2月でした。3か月間の下落の後、ドルは買われ、急速に上昇しました。この動きによって金銀の急騰が停滞し、鉱山株も打撃を受けました。残念ながら、これは金のブルたちにとって痛みの月の始まりに過ぎませんでした。ドルの急騰が勢いを増す中、貴金属は急落しました。月末までには金は今年初めからの利益を吐き出しました。一方、銀は10月のスウィングハイまで戻りました。
これらの動きはまさにハードリセットの定義そのものです。今、ドルと貴金属は臨界レベルに近づいています。
こちらが米ドル指数です：
2月の急騰により、ドル指数は105まで戻り、昨夏からの重要な転換点となりました。これは、ドルが12月に失敗した同じレベルです。また、1月初旬に短期のリリーフラリーが南に向かった場所でもあります。
次に起こることは金（そして株式も同様）にとって重要です。もしドル指数が105を上回れずに下落に転じれば、疑いの余地なく貴金属の急騰が見られるでしょう。また、これがかなりの勢いと持続力を持った重要な急騰となると仮定できます。というのも、105での拒絶はおそらくドルの下降トレンドの継続につながり、2月の安値の再テストを引き起こす可能性が高いからです。
ゴールドバウンスの計画
この執筆時点で、ドル指数はゆっくりと104に向かって低下しています。このフェードが続くことを保証するものはありませんが、すべての動きはどこかで始まらなければなりません。この週は断定的な反応を注視する必要があります。
もしドルで大きな下げが見られれば、金の急騰の次の段階が新たな注目を集めることでしょう。最初は貴金属の1月の急騰が新しい世俗的なブルランの最初の波かもしれませんと考えていました。おそらく、2月のハードリセットは道路上のちょっとした凸凹であり、新しい勢いが金銀のプレイをQ1の終わりまで高めるでしょう。
もし強い反発が見られれば、今年初めに述べた戦略はまだ有効です。私は多くの投資家がまだ金の急騰に備えていないと考えています。インデックスファンドは実質的には貴金属に露出していないことを覚えておいてください。動きから利益を得たいのであれば、これらの金の動きを積極的に探し出す必要があります。
鉱業株は先週、生死の境で少し動き出しました。しかし、これからやるべきことはまだあります。私はGDXやいくつかの個別銘柄を見て、セクターに勢いが戻っている兆候がないか確認します。
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