マイナス金利は「当面は」なし。
これは連邦準備制度理事会議長自身の権限に基づいて行われています。 というのも、パウエル氏は昨日次のように発表したからだ。
このポリシーのファンがいることは承知していますが、現時点ではそれを検討していません。 私たちは良いツールキットを持っていると思うので、それを使用するつもりです。
まるで地獄のような火事になる前に、消防士が後発火のホースで消火するかのように…パウエルは、彼らの話題すべてに氷水をかけようとしていた。
社長は一方的な方向から彼を追い詰めていました…
火曜日、トランプ氏は連邦準備理事会に対し、マイナス金利の「GIFTを受け入れる」よう懇願した。
市場は別の方向から彼を引っ張っていった…
先物市場は2021年半ばまでにマイナス金利を予測し始めていた。
もしパウエル氏が昨日マイナス金利廃止を誓わなかったらどうなるだろうか？
「フォワードガイダンス」
沈黙は、話すこと自体よりも雄弁であることがよくあります。 そして市場は同氏の沈黙の中で叫び声を聞いたかもしれない。 そうすればマイナス金利が本当に予想されることを彼らに知らせただろう。
株式市場はそれらを織り込み始めていただろう。 そして、パウエル氏がやり遂げられなかった場合、それは深刻な失望に耐えていただろう。 忘れてはいけない：
「フォワード・ガイダンス」は、フェローの「ツール・キット」のツールの 1 つです。
その目的は、市場が適切な方向性を描くことができるように、金利政策を電信すること、つまり一種の事前天気予報を電信することです。
予期せぬ突風が彼らを方向から吹き飛ばす可能性があります。
なんだ、金融政策は厳しすぎるのか？
しかし、株式市場は経済ではありません。 そして経済は悪天候に見舞われている。
追加緩和だけが反対側に現れるだろう…そう言われています。
さらに、信じられるのであれば、金融政策は今後の課題に対して引き締めすぎるとも言われています。
たとえば、ドイツ銀行の信用ストラテジスト、スチュアート・スパークス氏は次のように語っています。
新型コロナウイルス感染症ショックに対抗するためにFRBと財政当局が講じたあらゆる措置にもかかわらず、政策は依然として厳しすぎる。
しかし、金利は現在ゼロに設定されています。 どうして金融政策が過度に引き締められたままになるのでしょうか？
答えを見つけるには…「本物」を手に入れる必要があります。 つまり、名目金利を超えて、実質金利にも目を向けなければなりません。
