超長期債利回りの動向
日銀超長期債購入の行方に注目が集まっています。最近、超長期国債の利回りが急上昇しました。この動きを受け、日銀への要請も出ています。一部の市場関係者は、超長期債の買い入れ増額やテーパリングの停止を求めているのです。日銀の調査結果がその背景にあります。
日銀の課題と市場の声
日銀は、大規模な金融緩和からの脱却という課題に直面しています。ある市場参加者は、「超長期債の市場流動性が急激に低下している」と指摘しました。そのため、日銀は柔軟な対応を検討すべきです。テーパリングの中止や買い入れ額の増額などが含まれます。さらに、買い入れ配分の調整も検討すべきでしょう。弱まる投資家需要も利回り上昇の一因です。7月の参議院選挙を前に、財政出動を求める政治的な声も高まっています。
テーパリング計画の見直し
超長期国債の利回り上昇は、日銀にとってデリケートな時期に起こりました。日銀は来月、3月まで実施している既存のテーパリングプログラムを見直します。そして、来年度以降の計画を策定する予定です。しかし、今回の調査では、大半の市場参加者が既存のテーパリングプログラムの変更は不要だと考えています。
2026年度以降のテーパリング
2026年度以降のテーパリングのペースについては、市場参加者の意見が分かれました。例えば、国債買い入れを完全に停止すべきだという意見もあります。また、月間3兆円の買い入れを継続すべきだという声もありました。一方で、大方の意見としては、テーパリングのペースを維持するか、わずかに減速させるべきだというものでした。この結果は、日銀が大規模なバランスシートの削減を慎重に進める可能性を示唆しています。
日銀の今後の対応
現在の計画では、日銀は四半期ごとに国債買い入れ額を約4000億円ずつ減らしています。これによって、2026年3月までに月間買い入れ額を3兆円に半減させる予定です。これは、約3.9兆ドルに及ぶ日銀のバランスシートを最大8%減少させるペースです。市場の不安定化時に需給が悪化するリスクを考慮し、四半期ごとのテーパー額を約2000億円に減らすべきだとの意見もあります。したがって、今回の調査結果や債券市場参加者との会合の結果は、6月16日・17日の次回の金融政策決定会合で考慮されるでしょう。日銀超長期債購入は今後の金融政策の焦点となりそうです。
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