今年、株式市場は好調です。
というより、相対的にわずかなテクノロジー株が今年好調でした。
主要な指数はこれらの馬車牽引株に連動しています… これが主要指数が今年優れている主な理由の一因です。
今日、引き馬たちは怠け出し、やや下り坂に滑り落ちました。
ダウ・ジョーンズ工業平均は今日、237ポイント後退しました。
ハネウェル（Honeywell）は指数に強いマイナスの影響を与え、当日4％下落しました。これを克服するにはあまりにも多くの引っ張りがかかりました。その負担はあまりにも重かったのです。
したがって、この指数は13連勝で終わり、これは1987年以来の最長の連勝です。
1987年！
S&P 500は今日29ポイント後退し、Nasdaq Compositeは77ポイント後退しました。
もしかすると、これはBTIGのJonathan Krinsky氏が主張するように、単なる疲労の症状かもしれません：
ここ数週間のように、ラリーが疲れ始めるサインがあります。
ちなみに、金は今日、26ドル弱下落し、パニックに陥りました。
しかし、株式市場の日々の動きは私たちを悩ませません。今日の結果を脇に置いて…
一つの疑問が浮かび上がります：株は過小評価されている、正当に評価されている、それとも過大評価されているのでしょうか？
今日は、答えを見つけ、光を求めて探求します。
バフェット指標
ますます、まずウォーレン・バフェット氏の有名な指標を考えてみましょう。
バフェット指標は、単純に全米の株式市場の時価総額を国内総生産（GDP）で割った比率です。
1未満の読み数は、株式市場がその基礎となる経済に対して過小評価されていることを示します。株はお買い得です。
「1」の読み数は、株式市場と経済が整然と整列し、きちんと調和していることを示します。
1を超える読み数は、株式市場がその基礎となる経済に対して過大評価されていることを示します。株は高い、高価です。
このゲージは2000年から2001年の崩壊前に2.1を示し、技術セクターでの恐ろしい過大評価を伴いました。
つまり、総株式市場の時価総額はGDPの2.1倍でした。
2021年末には、バフェット指標は2.6という狂乱な記録を達成しました。
その現在の読み数はどうでしょうか？
1.8。
つまり、株式市場は国内総生産に対してかなり過大評価されています。
一方で、国内総生産は26.74兆ドル、同時に総株式市場の時価総額は48.37兆ドルです。
1.8の比率は、確かに2.1または2.6の狂気のような狂乱を表しているわけではありません。
それにもかかわらず、これは過大評価された株式市場を示しています―バフェット氏の言葉によると少なくとも。
もちろん、このバフェット指標は水晶玉ではありません。それはバブルが崩壊する日や時を教えてくれるわけではありません。
単に全体の見方を取るものです。そして、全体の見方は再び―バフェット氏の話によれば―過大評価です。
次に、シラーP/E比を考えてみましょう…
バブルの領域？
シラーP/E比とは何でしょうか？これは株式の評価を決定するために作られた別のツールです。
アナリストのウィリアム・ベンゲン：
このメトリクスは、S&P 500のすべての企業のP/Eを、現在の株価と過去10年間のインフレを調整した収益に基づいて計算します。これは収益の短期の変動を「平滑化」し、関与する企業の真の収益力を代表するP/Eを導き出そうとします。
歴史的には、17の読み数は概ね平均です。
1929年のブラック・チューズデーでは、この比率は30でした。1999年12月には、比率は44.19の記録を残しました。
しかし、歴史が進むにつれて17の比率は概ね平均です。
今日の比率は、と尋ねられると？
その答えは31.6です。歴史的な平均より14ポイント高いですが、ピーク時の狂乱より13ポイント低いです。
つまり、株式はかなり過大評価されていますが、卑猥でばかげた評価ではありません。
それについてどう考えれば良いのでしょうか？私たちは分かりません。
バフェット指標と同様に、シラー氏の比率も予測力には限りがあります。
これは気象ではなく気候を示します。
数ヶ月にわたり、吹き良い風と晴れた空が続くかもしれません。あるいは、明日には晴れた空から急な嵐が吹き込むかもしれません。
「恐怖と貪欲」指数
一方で、CNNの「Fear and Greed」インデックスは投資家のセンチメントを評価します。
25未満の読み数は、投資家が極度に恐れていることを示します。25から50の読み数は、単に恐れていることを示します。
50から75の読み数は投資家が強欲であることを示し、75から100の読み数は投資家が極度に強欲であることを示します。
現在の読み数は何でしょうか？
78 ― 投資家は極度の強欲に達しました。
投資家の強欲が極端な高さに達すると、私たちはどうするのでしょうか？
私たちは足元を逃げる…と逃げます。
なぜなら、群衆が極度に強欲であるとき、私たちは極度に恐れているからです。
これはある程度の「修正」が見込まれることを教えてくれます。
Investing.comが確認しています：
少なくとも、現在のセンチメント指数のレベルは、迫り来る株式市場の修正の前触れである可能性があり、少なくとも短期間では米国の株式指数を揺るがす可能性があるため、株式市場コミュニティは慎重であるべきです…
「Fear & Greed」インデックスが「極度の強欲」の方向に持続的に移動すると、具体的には何を意味するのでしょうか？まあ、これは過熱が差し迫っている明確な兆候です。強欲が理性を圧倒し、投資家が強欲に目がくらんでしまうと、彼らは落とし穴に陥るリスクがあります。
価格は上昇し続けますが、最終的には現実が追いつき、市場は力強く修正されます。この修正は株価の急激な下落につながり、投資家には利益を凍結させるか、損失を受け入れざるを得なくなる可能性があります。
歴史的には、「極度の強欲」はしばしば深刻な結果をもたらし、株式市場の修正の前触れと見なされています。
