デドル化の話はどこにでもあります。
The New York TimesからThe Economistまでの出版物、CNBC、Fox Business、そしてBloombergを含む金融メディアでも見られます。
このアイディアは、世界中の国々がドルを捨てる準備をしているというものです。これには、中国がサウジアラビアやUAEからの輸入石油代を人民元で支払う取り組みや、中国とブラジルの間の主要な二国間協定が含まれており、それにより各国は相手国からの輸出品を地元の通貨で支払うことができます。
ロシアもこの流れに参加し、インドへの石油の供給に対してルピーで支払い、中国からの輸入品に対してルーブルで支払うことに同意しました。これらの取り組みは、BRICS（ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカ、および他の招待国）が新しいBRICS+通貨を金に連動させて発表する8月末に頂点に達するでしょう。
これらすべてが進行中であるにもかかわらず、ドルが自由落下していると期待されるかもしれません。しかし、それはそうではありません。
ドルは最近強い状態であり、今後数か月でさらに強くなると予想しています。どうしてでしょうか？ドルが世界的な攻撃を受けているにもかかわらず、同時に強いのはなぜでしょうか？
何と比べて強い？
答えは通貨の価値を測定する方法に見られる。ドルの強さまたは弱さは通常、主要な通貨指数で測定される。これには、先物取引に使用され、ウォールストリートジャーナルに引用されるDXYやブルームバーグドル指数が含まれる。
他の主要な指数には、連邦準備制度によって計算されるものもある（私は自分の研究と分析で連邦準備制度の指数を使用している）。これらの指数が共通して持つ特徴は、通常、主要な準備通貨と比較されるということだ。
典型的なドル指数は、ユーロ、スターリング、円、スイスフランなどから成るバスケットと比較されることがある。世界貿易と準備におけるユーロの重要性（ドルに次ぐもの）から、これらの指数は通常、ユーロ/ドルクロスレートのより複雑なバージョンに過ぎない。
新興市場の通貨は、そのような指数から通常除外される。一方で、上記で説明した二国間通貨取引にはドルが含まれていない。人民元やルーブルを含む二国間通貨取引を見るとき、ドルはまったく含まれていない。
その結果、ユーロに対して主に測定される強いドルがあり、同時に人民元、ルーブル、ルピーを含むドル離れの傾向がある可能性がある。これら2つの傾向は互いに対話していない可能性がある。
黄金の定規
実際にドルが強くなっているのか、それとも弱くなっているのかを、準備通貨や新興市場通貨を参照せずに知る方法はあるでしょうか？
はい。その答えは金です。金は、ドルの強さや弱さを測定する尺度と考えてください。
金は通貨ではなく、比較は金の重さによって行われ、通貨対通貨ではありません。金のドル価格が低いと、ドルは強くなり、その逆もまた然りです。
しかし、新しいBRICS+通貨は金に連動することで、この市場に変数を投入する可能性があります。その場合、ロシアと中国は金価格の上昇に強い興味を持つことになります。なぜなら、それは彼らのBRICS+通貨がより価値があることを意味するからです。そして、それがドルの実際の衰退を引き起こす可能性があります。
BRICS+の金で裏付けられた通貨は、実際には10年以上続いている大きなトレンドの反映なのです…
トレンドはゴールドの友
2010年は中央銀行の金の購入と中央銀行や財務省が保有する金の総量において、世界的に大きな転換点となりました。まずは少し戻りましょう…
1950年には、アメリカは約20,000メトリックトンの金の金塊を保有していました。1970年には、アメリカの金塊は9,000メトリックトンに縮小していました。その金は消えたわけではなく、かつての金本位制の下でアメリカの貿易赤字をカバーするために、ドイツ、フランス、イタリア、日本などの取引相手国に提供されました。
1970年以降、中央銀行や財務省が保有する金は大幅に減少しました。アメリカは1970年から1980年にかけて1,000トンを売却し、金価格を抑制しようとする失敗した試みとしてIMFにも約1,000トンを売却するよう奨励しました。
1980年以降、アメリカは金を売却しませんでしたが、1999年にはイギリスに300トン以上を売却するよう奨励しました。その後、スイスは2000年から2010年にかけてさらに1,000トンを売却しました。IMFも2010年に400トンを売却しました。カナダは初めからあまり高い金保有量がなかったものの、その全ての金準備を売却しました。
これらの金価格を抑制する試みは最終的に失敗しました。金は2011年に当時の最高値1オンス1,950ドルに達しました（この記録は2020年に1オンス2,060ドルで更新されました）。
最終的に2009年に中央銀行はタオルを投げ、金の金塊の純売り手となりました。この傾向はその後も続いています。
これらの増加は見事であり、2008年時点の公式の金保有量が約32,000トンから現在の35,000トンに上昇しました。今日異なるのは、金の保有者の構成です。