メモリアル・デイの長い週末を楽しんでいることを願っています。一方で、この記事のタイトルはいかがでしょうか？注意を引きましたか？なぜなら、アイデアは、あなたがお金をアメリカ政府に差し出さないなら、あなたの愛国心を疑問視することです。
これは急でありますが、私のせいではありません！その文言は私のものではありません。アメリカ政府は第一次世界大戦を戦うために資金を調達した第三自由債募集中の1918年のポスターでこれを言いました。これがそのポスターで、国立アーカイブスの提供です。
この愛国心を疑問視し、罪悪感を誘発する広告は、1917年から1918年のアメリカ政府内の絶望的な状況を反映しています。これは戦争資金を調達するための第三自由債募集でした。そして、それには二つの理由があります。
まず第一に、メモリアルデイの週末であるため、過去の戦争で亡くなったアメリカの英霊を偲ぶと共に、第一次世界大戦とリバティボンドのキャンペーンについて話し合います。
そして第二に、政府の債務について話し合います。なぜなら、現在アメリカ政府は国債の上限を引き上げることに関して政治的な闘争の真っ只中にいるからです。
つまり、デモクラット主導のホワイトハウスと、共和党優勢の下院は、政府の資金調達をどのように続けるかについて対立しており、それは… そうです、債券の販売を通じてです。たくさんの債券。まるで第一次世界大戦当時のようです。ただし、桁がはるかに多いです。
この中で興味深い歴史の一部 — まだ関連がある！ — は、国債の上限のアイデアが第一次世界大戦の時に生まれたことです。これは、戦争のために支払われた資金を調達した第二次（四回中の二回）リバティボンドドライブを可能にした法律の一部でした。
したがって、この記事では債券、お金、および戦争について話し合います。そして安心してください、100年以上前のこの歴史は今でも関連しています。
どこから始めましょうか？よし、ウッドロウ・ウィルソン大統領の第2期から始めましょう。
1916年、プリンストン大学の元教授であるウィルソン大統領は、再選を目指して「彼は我々を戦争から守りました」というスローガンで選挙運動を行い、それは当時ヨーロッパで猛威を振るっていた戦争からアメリカを守ったことを意味していました。
しかし、あなたは起こったことを知っていますよね？ウィルソンが安全にホワイトハウスに戻ると、彼は戦争の決断を下しました。
ウィルソンは1917年3月4日に大統領に再就任し、わずか1か月後の4月2日にドイツに対する宣戦布告を議会に求めました。その戦争の原因は、具体的にはアメリカの船舶に対するドイツの潜水艦戦術、つまりイギリスとフランスに戦争物資を運んでいたアメリカの船舶への攻撃でした。
戦争はお金がかかります。古代の戦略において孫子は「戦争には多くの銀がかかる」と書いています。
ヨーロッパでの戦いに加わるために、アメリカ政府は莫大な資金を調達する必要がありました。実際、これまでにないほどの短期間で調達しなければならない金額です。そしてそれをどうやって行うか？一つの方法は債券を発行することであり、それも見たこともない方法と量でした。
つまり、アメリカ政府も一般の経済も、大規模な債券の販売に適していませんでした、ましてや戦争債券です。はい、憲法によれば連邦政府は債務を発行することができましたが、その歴史はかなり控えめでした。
共和国の初期から、連邦政府が資金を必要とすると、債券を発行しました。そして1789年から1917年までのすべての増額については、その額とそれに伴う利率は議会によって認可されました。1917年まで、連邦法は債務上限のようなものは何も提供していませんでした。
そしてウッドロウ・ウィルソンが現れ、ヨーロッパの戦争にアメリカが参加すると、資金調達がすぐに始まりました…
ウィルソンの破壊的な政策が私たちを今日のような状況に導いた経緯を知るために続きを読んでください。
すべてはウィルソンから始まる
1917年4月24日、宣戦布告から約3週間後に、議会は第一次リバティローン法を可決しました。30年債で50億ドルを調達し、利率は3.5％でした。
それはまさに、ナイアガラのような軍事支出の始まりでした。戦争、そしてもちろん財務省はさらなる資金を必要としました。
そこで、1917年10月1日、議会は第二次リバティローン法を可決しました。25年債で38億ドルを調達し、利率は4％でした。そして、この法律における債券調達の承認とともに、議会は合計150億ドルの政府債務の上限を設定し、アメリカの歴史で初めての債務上限が設定されました。
こうして、新たに法的に定められた借り入れの制限を定めた立法者たちは、連邦の債務が急速に成長していることに驚愕しました。ウィルソンの戦争は、政府支出を前例のない水準に押し上げ、国民経済に未知の将来的な影響を与える可能性がありました。
借金の爆発
1917年の戦争へのアメリカの参戦直前の数年間、年間の連邦予算は10億ドル未満でした。しかし、1917年が進むにつれて、連邦債務は1億ドル未満から100億ドル以上に急増しました！
戦争があろうがなかろうが、議会には債務が爆発的に増加するという銀行家のような冷徹な視点を持つ議員が少なくともいくつか含まれていました。実際、その当時は金と銀が通貨として使われていた時代で、生きている人々はみな、ハードマネー、すなわち金と銀を通貨として使用していました。
南北戦争から1900年まで、アメリカは二貨制度の通貨政策を採用しており、銀と金が国の通貨を固定の比率で定義していました。その後、1900年にマッキンリー大統領が金本位法に署名し、アメリカは明確に金の側に立つことになりました。
しかし、1913年12月23日、ウィルソン大統領は連邦準備法に署名し、アメリカに中央銀行を設立しました。この新しいエンティティは、金や銀のオンスに裏付けられていない、いわゆるフィアット通貨で通貨を発行することを目的としていました。言い換えれば、連邦準備制度はアメリカに「弾力性のある」通貨を提供しました。
通貨供給の弾力性のアイデアは、中央銀行が国のビジネスサイクルのニーズに応じて通貨の量を拡大または縮小させることができるというものでした。もし一か所で農業の不況があれば、また別の場所で産業の不況があれば、銀行システムは中央銀行からの融資や他の財政的な支援によって機能することができるはずでした。
水門が開く
しかしそれは運命のいたずらで、1914年に新しく創設された連邦準備制度が直面した最初の大きな課題は、その年の8月に始まった「大戦争」と呼ばれた、現在は第一次世界大戦として知られている世界的な戦争を資金調達することでした。
1914年末から1915年にかけて、連邦準備制度は急速に通貨供給を拡大しました。アメリカからフランスとイギリスに向けての大量の戦争関連物資や機械の取引の成長を支援するために、数十億ドルの新しい信用を発行しました。
当時誰もが実際に何が起こるかを本当に予見していたわけではありませんでした。誰にもそんな水晶玉があるわけではありません。
しかし、出来事が進展するにつれて、連邦準備制度の初期の形成期には通貨の爆発的な創造がありました。そしてそれは古典的な金本位通貨ではなく、連邦準備制度から銀行へのたんなる帳簿上のエントリーであり、その後、銀行が戦時の物品やサービスの支払いに使うために信用状を発行しました。これは実際の富に対する莫大な請求を行う前例のない方法でした。
そしてこれが1917年の債務上限法、つまり第二次リバティローン法の一部であることにつながります。
要するに、議会の一部のメンバーは、新たな支出と債務の洪水に自分たちの古風なハードマネーの概念を適用しました。彼らは国の歳出、特に戦時債務の発行によって資金調達されるものに対する少なくとも法的な制御の形骸なものを望んで、債務上限を国家法の一部として制定しました。