こんにちは！木曜日の朝、お疲れ様です。
私は昔の銀行、クレディ・スイスの没落について書くのを避けていました。週全体でそれについてライドに書かなかったのは、それに見合うエネルギーがなかったからです。
しかし、このモーニング・レコニングではもう少し自由があるので、ここでその話題に取り組みます。
もしライドを読んでいるなら、私はクレディ・スイスで２回の期間にわたり11年以上働いていました。それが無駄だと思うなら…最初のクレディ・スイスの期間の前に、私はリーマン・ブラザーズで約15か月働いていました！
私はNYCのイレブン・マディソン・アベニューのオフィス、ロンドンのカボット・スクエアのオフィス、香港のICCの87-88階の高級なオフィスでクレディ・スイスで働きました。
西洋と東洋の期間の間に、私は金融トレーニングに参加しました。偶然にも私はシンガポール、香港、ムンバイ、ジャイプル、プネでCSのスタッフをトレーニングしました。
だから私はその銀行をかなりよく知っています。そして、友達が仕事を失う以外に、それがなくなったことは悲しいことではありません。
この記事では、昔の話やCSの実際の問題、そして銀行規制が究極的には役立たない理由についてお話しします。
さて、私が働いている間に起こった驚くべき出来事の一部を共有させてください。
すべてが悪かったわけではない
気づけば、私はRudeでの良い思い出についてたくさん書いていたことに気づきました。これらの記事をすべてリンクします。
要するに、私の人生はCSで働いていなければ、これほどの形にはならなかったでしょう。
なにしろ、あまり多くの職場があなたをニューヨークからロンドンに派遣し…そして多くの年月後、シンガポールから香港に派遣することはありません。
ニューヨークでは、私はおそらく美しすぎる20歳のインターンに恋をすることはなかっただろう──冷静に、私はたった23歳でした──そして彼女と2年間付き合うこともなかっただろう。私たちの初デートは後で読むかもしれませんが、時代を超えたものでした。
一方、ロンドンでは、ハンワは私をベルギーワッフルを食べにブルージュまで連れて行ってくれなかっただろう。
私の古い上司であるエドは、ロンドン・ビジネス・スクールの授業料を喜んで（CSの財布から）支払ってくれたことを忘れていました。ありがとう、エド！
LBSに行かなければ、オージーのトラヴには会わなかったでしょう。セント・ジョンズ・ウッドのデューク・オブ・ヨーク・パブで過ごしたあの夜が、この文章を形成する元になりました。
そして、私はS&Pで働いていたガールフレンドに出会わなければ、抵当証券の破綻の全貌を見ることはなかったでしょう。彼女がすべてを説明してくれました。
最後に、アラン・ハワード、クリス・ロコスなどの偉大なプロプライエタリ・トレーディング・デスクの働きを見ることができました。彼らは今でも、アランのブレヴァン・ハワード・ヘッジ・ファンドとクリスのファミリー・オフィスで活動しています。
これらの記事を読んでいただければ、私をよく知ることができるでしょう。
興味深いことに、私がRudeのために書いた最初のコラムは「Credit Suisse Hwangs Itself; UBS Loses High Ground, Suffers $774m Loss」と題されていました。
これでかなりの部分が説明されるでしょう。そして、ここでそれに触れておきます。
シニア・リーダーシップ
問題は家の頂上にありました。チューリッヒで。そう、取締役レベルの愚かさです。
確かに、アジアとアメリカにはいくつかのダミーがいました。
しかし、スイス人自体は、グローバルなブルジ・ブラケット・バンクをどう経営すべきかについて無知でした。
（急いでお伝えしますが、2008年にはスイス政府がUBS自体を救済しました。）
あなたは生涯でこれ以上の無能で理不尽に自信過剰な中間層の連中を見たことがないでしょう。
CSの従業員として、何度も「これは一体誰の馬鹿げたアイディアだ？」と尋ねた回数は数え切れません。
ほとんどはもう去ってしまいました、おかげで。残っている者に関しては、各人がクビになることを願っています。もし新しいUBSにとどまることができれば、それは犯罪です。
しかし、本当に、ティジャン・ティアンの採用が最高の見せ場でした。
ティアンは英国のプルデンシャル保険会社のCEOでした（米国のThe Rockとは混同しないでください）。
2つの裕福な西アフリカの家族の出身で、流暢なフランス語、英語、ドイツ語を話し、イネードのMBAを持ち、かつ元マッキンゼーのコンサルタントであるにもかかわらず、ティアンはドーファス（間抜け）です。
彼の尻は、AIGのアジア生命保険会社AIAの散漫な買収のためにプルデンシャルから追い出されるべきでした。
しかし、バーナンキのヘリコプターマネーと英国銀行が陶酔しながら後をついていく中、ティアンの「指導力」の下でプルデンシャルの株は4倍になりました。
これにより、愚かなCredit Suisseの取締役会（「Dipshitsの王」ウルス・ローナー議長をフィーチャー）は、黒人の保険CEOを雇うことがCSの株価を押し上げるだろうと考えるようになりました。
そして、彼を雇いました。
最初の記者会見で、投資銀行を経営することが保険会社を経営することとどう異なるかと尋ねられたとき、新しいCEOであり古いマッキンゼーの手先であるティアンは「いいえ、それは単に数字の問題だけです」と言いました。
その記者会見の直後、私とあるマネージングディレクターがオフィスに向かって歩いていました。彼は私を見て、「ティジャンがそんなことを言ったのを信じられない。市場がどう反応するか見てみよう」と言いました。
言うまでもなく、市場は感動しなかった。
しかし、ティアンの統治の最大の間違いは、新しいブルマーケットが始まる直前に営業および取引チームを蚊帳の外に追いやることでした。これ以上ない愚行でした。
ティアンはUBSを模倣して富の管理の強国を作りたかった──これは悪い考えではありませんでしたが── しかし、CSの偉大な強みの1つはそのトレーダーとセールスマンでした。
投資銀行は大いに栄えました。プライベートバンクも同様でした。
しかし、ティアンの統治の間にS&P 500は62%以上上昇しました。一方で、ゴールドマンサックス、モルガンスタンレー、シティ、バンクオブアメリカはトレーディングフロアで大儲けしましたが、Credit Suisseはほとんど参加しませんでした。
これがBastiatの「見えざるもの」であり、CSが崩壊した理由です。
UBSが引き継ぐ
以前、私はLinkedInで冗談を言っていました。Credit Suisse（CS）がUBSに買収されて、プロフィールの見栄えを良くするようにとお願いしていました。
それが何年も前に起こるべきだったと思っていましたが、議論はいつも「何のために？」というものでした。
「Credit Suisseの取締役会を動く部分から遠ざける」というのは、私にとって十分な答えでした。
なぜなら、最終的にArchegosとGreensillの災厄は、Cスイートが現場の人々を無視したからです。
はい、リスクマネージャーは上司にこれらの取引をしないように忠告しました。しかし、それらの助言は無視されました。なぜなら、ティアンの「企業家の銀行」戦略がプライベートと投資銀行を組み合わせ、彼らの判断を歪めていたからです。
つまり、ビル・ファンの私的な資金はプライベートバンクにあり、彼のヘッジファンドの資金は投資銀行にありました。もしCredit Suisseが彼を怒らせれば、2度損失が発生します。だから彼らは慎重に進んでいました。
あまりにも軽率に。
これら2つのスキャンダルは合わせて67.8億ドルもの損失を引き起こし、Credit Suisseのすでにほとんど存在しない信用を完全に破壊しました。
Credit Suisseがなぜさらに2年も続いたのか、私には理解できません。