スタンダード＆プアーズ 500 は現在 4,513 で反発しています。 しかし、今日から 2 年後、指数はどこに位置するでしょうか?
その答えによってあなたの退職計画は変わるでしょうか?
答えを得るために、私たちは前を向くために後ろを振り返ります。
私たちはあなたをフックに掛けて空中にぶら下げるのを楽しんでいます。 そこで、以下の 5 つの選択肢を提供します。
2 年後のスタンダード＆プアーズ 500 は次のようになります。
A) 7,187
B) 5,933
C) 4,624
D) 2,650
E) 1,744
決めましたか？ 答えは、おそらく、つまり、すぐに得られるでしょう。
しかし、過去を振り返ったり、先を見たりする前に、下を見てみましょう…
ウォール街の長い一日
S&P 500 は今日、53 ポイントの上昇を吸収しました。 ダウジョーンズは461スカーレットポイントを急騰させ、34,022ポイントで取引を終えた。 ナスダックは283ポイントを返し、同様に赤字となった。
流通している説明？ オミクロンの亜種が国の防衛を突破しました。 今日、米国が最初の症例を報告しました。
ファウチ博士がクローバーにいると危うい。 それは彼にさらに叫ぶべき何かを与えます。
その間、金は4.40ドル上昇したが、ビットコインは本稿執筆時点で665ドル下落した。
一方、１０年債利回りは１．４３％に低下した。
現在の混乱と沸騰についてはこれくらいです。 しかし、最も重要な将来はどうでしょうか？ なぜなら、以前に宣言したように、
市場のつかの間の空想、その瞬間的な気分、移り行く情熱は、私たちにとってほとんど魅力を持ちません。
彼らは私たちを楽しませてくれますが、時には信じられないほどです。 しかし、それらは私たちを魅了しません。
むしろ、私たちを魅了するのは壮大な大掃除であり、長期的な視点です。 頭上高く旋回する鷲の視点を求めます。
そこで、まず過去を振り返ることから始めます… 21 年前… 2000 年 9 月まで…
「今回は違います」
S&P 500のCAPEレシオは44.2というとんでもない水準で推移しており、過去最高となった。
CAPE の 20 年間の平均は 25.6 です。 全体の平均は 16.82 です。
CAPEの内なる魔術をあなたに解放します。
しかし、これを知っておいてください。CAPE比率で見ると、この比率が30だった1929年でさえ、株価がこれほど高価になったことはありませんでした。
「今回は違うよ」とクラッカーたちは言いました。 新しい時代の幕開けでした。 株価収益率などの従来の指標は何の意味も持たず、彼らは大喜びした。
リアル・インベストメント・アドバイス社のマイケル・レボヴィッツ氏はこう振り返っています。
1999 年、株式評価額は前例のない最高値に達し、1929 年の株価をはるかに下回っていました。当時、投資家は、株価上昇が永遠に続くかのように陶酔していました…投資家は、デューデリジェンスをほとんど、またはまったく行わずにこの物語を購入しました。
もちろん、その時も何ら変わりはありませんでした。
S&P 500 はその後 10 年間で 15% 下落しましたが、この 10 年間は 2 回の深刻な大出血によって中断されました。
ナスダック 100 は同じスペースで 55% も急落しました。
さあ、家に帰ってください…
史上2番目に高い評価額
今日のS&P 500のCAPEレシオは40.1で、再び40を超えました…史上2例目です。
つまり、株価は 1999 ～ 2000 年に次ぎ、史上最高値に近い水準にあるということだ。
しかし、2000 年と同様、今日の株式市場のラッパ手は評価額にはほとんど注意を払っていません。
彼らは、今日の低金利がこのような成層圏の評価を正当化すると私たちに保証しています。 株式はバリュエーションが示すほど高価ではありません。
「それに、FRBは我々を支援してくれる」というのが彼らの口笛のような曲だ。
「懐かしいですね？」 レボヴィッツ氏はこう尋ね、こう付け加えた。
今日の投機環境は不気味なほど 90 年代後半に似ているだけでなく、多くの場合、バリュエーションは当時よりも泡立っています。
それはよく知られている、あまりにもよく知られているように聞こえます。 歌詞は多少異なるかもしれませんが、曲はあらゆる点で韻を踏んでいます。
彼らは両方とも陽気な小さな人です。 それらはダンスミュージックです。