犬の日々が終わり…そして今日は9月の初日です。
ここアナポリスでは、夏の地獄のような熱狂が、少なくともその日は明けた。 雨と嵐が吹き荒れた。 そして、鋭い冷たい風が湾から忍び込みます。
気象予報士は、晴天と寒冷化の状況を 10 日間先まで予測します。 私たちは彼が正しいことを願っています。
しかし、季節の反映はもうありません。 私たちのビートはお金です。 そして市場。 したがって、私たちはお金と市場に目を向けます…
「10月効果」
市場監視者の多くは、恐怖の10月の前に、9月は平和な月になると考えている。
1907 年の恐慌、1929 年の暴落、1987 年の「ブラックマンデー」、すべてが 10 月に本格的に起こりました。
10月の記録は非常に凶悪かつ重罪であり、次のような称号さえも獲得した。
「10月効果」。
しかし、それは本当でしょうか？ 10月の評判は本当に悪くなってしまったのだろうか？
今日、私たちは被告を被告席に連行し、記録を尋問し、判決を言い渡します。
この判決は間もなく得られるでしょう。
まずは今日の訴訟手続きについて判決を言い渡しましょう…
分割評決
まず観察から始めます。S&P 500 は 7 か月連続の上昇で 8 月を終えました。これは 2018 年 1 月以来最長の記録です。
ヤフー！ ファイナンス：
S&P 500 は 8 月に 7 か月連続の上昇を記録し、力強い収益の伸び、継続的な景気回復、および依然として緩和的な連邦準備理事会の支援により、デルタ型のスプレッドに対する新たな懸念が相殺され、同月中に 3% 近く上昇しました。
今日、陪審は意見が分かれた評決に達した。
ナスダック総合指数は本日50ポイント上昇し、15,309ポイントで取引を終了した。 S&Pはわずか1ポイントの上昇を記録した。
しかし、ダウジョーンズは48ポイント下落した。
１０年債利回りは１インチ低下した。 一方、ビットコインの価値は929.57ドル上昇した。
株式評価額は最大限に引き上げられる
株式は歴史の基準からすると贅沢だ。
評価額は棚の上に広げられ、パウエル氏がクランクを回すと、うめき声、金切り声、金切り声を上げ、結合組織が壊れていく…切れかけた輪ゴムのように…拷問を受けている。
イェール大学のロバート・シラー教授は、有名な「シラー CAPE 比」を考案しました。 アナリストのウィリアム・ベンゲン氏は次のように説明しています。
この指標は、現在の株価と過去 10 年間のインフレ調整後の収益に基づいて、S&P 500 に含まれるすべての企業の PER を表します。 収益の短期的な変動を「平準化」し、関与する企業の真の収益力を表すPERを導き出すことを目指しています。
シラー氏の CAPE 比率は現在 39.13 という驚異的な数値に達しており、これは 20 年前のドットコムのせん妄に次いで 2 位です。
一方、ウォーレン・バフェット氏が好む市場指標「バフェット指標」は、株式市場の評価額を国内総生産（ＧＤＰ）と比較して評価する。
この指標は、2000 年の金融崩壊以前は 150% 未満にとどまっていました。 つまり、株式時価総額はGDPの1.5倍未満にとどまった。
2008年の大金融危機以前は、バフェット氏の指標も同様に150％未満にとどまっていた。
現在の読み方は何ですか？
238% — 株式時価総額は GDP をほぼ 1.4 周上回っています。
時価総額の合計は54.8兆ドルに達します。 一方、GDP は 23 兆ドルで固定されており、したがって 238% となります。
興味があれば、この比率は過去のトレンドラインを 90% 上回る範囲にあります。
ロイトホルト・グループの最高投資責任者であるダグ・ラムゼイ氏は次のように述べています。
大まかに言えば、この市場は [1999 年から 2000 年] のテクノロジーバブルの時代よりも高価であると私は主張します。
現在の株式市場は非常に高騰しており、将来のインフレ要因をほぼ表している。 つまり、株価が 20% 下落したとしても、過去 25 年間の株価と比較しても、バリュエーションは依然として高く見えるでしょう。
ちょうどそう。 しかし、今の問題をもう一度考えてみましょう。10 月は、私たちが信じ込まされてきた市場の脅威なのでしょうか?
歴史は、答えは…いいえであると主張しています。