過去22年間、株式市場が泣き叫んだり、ゼーゼーしたり、泣き言を言ったりするたびに、連邦準備制度理事会は甘やかされた泣き虫をなだめるために急いでいた。 FRB が救世主としてもたらした結果は 2 つあります。
1. FRBはモラルハザードを完全に解決しました。数十億ドルを賭ける資金管理者から、ひどい金を賭けるパンターまで、誰もが、FRBが常に市場を押し上げるので、私が負けることはないと絶対に確信しています。
参加者が負けるはずがないと確信したらどうなるでしょうか? 彼らはますます危険で、ますます大きな賭けをします。 国全体がモラルハザードマニアに陥っているが、そのすべてはFRBがあらゆる市場を必ず、必ず、必ず押し上げるだろうという確信に基づいている。
2. 有機的な（つまり操作されていない）市場原理は消滅しました。 現在、結果としての影響力を持つのは FRB だけです。 現在、すべての市場は、無謀で危険な賭けに失敗しようとしているすべての投資家からのすべての叫びにFRBが対応することに100％依存しています。
FRB は今や、準宗教的な救世主とヘリコプターペアレントの完璧な結合体です。ああ、親愛なる私たちの愛しい人がハイになってポルシェを衝突させてしまったのですか？ 急いで、私たちの貴重な市場をあらゆる結果から救いましょう!
毎日、FRBの講演者が説教壇に上がり、FRBの神のような力と知恵について新たな説教を繰り広げます。 真の信者は、あらゆる言葉を吸収します。まったく、FRB はどの神よりも優れています。FRB は、どんな市場でもどんな賭けでも活用すれば、私が金持ちになれると保証してくれるのです。
FRB のような救世主がいれば、実体経済や実体市場は必要ありません。必要なのは、FRB があらゆる市場をあらゆる結果から救うという保証だけです。
収益逓減点
この思い上がりはすべて、それが続く間は楽しいものだが、リスクは消散することができず、移転することしかできないため、FRBは数十年にわたって急速に上昇するリスクをシステム全体に移転してきた。 現在システム全体はFRBに依存しており、その依存関係がFRB自身のリスクを高めている。
FRBはモラルハザードを課し、壊滅的な結果をもたらすことで、金融システム全体から自己修正メカニズムを剥奪した。 これはシステム全体の破綻と崩壊への確実なレシピです。
FRBへの依存からシステムを脱却する方法はなく、有機的な市場機能を回復する方法もない。 FRBが吐き出す数兆ドルがほんの少しでも減れば、市場は崩壊するだろう。FRBが吐き出す金銭と口頭以外に市場を支えているものは文字通り何もないからだ。
FRB に 100% 依存することの問題は、少しでもぐらつくとシステムがクラッシュしてしまうことです。そして収益の逓減によって確実にぐらつきが生じます。
FRBによる数兆ドルの噴出と拍手喝采の説教に対するシステムの感受性は低下しており、これがFRBが数千億ドルの噴出から数兆ドルへと移行した理由であり、かつては月に1回聞いていたFRBの講演者が今では毎月のように活動している理由です。 1日。
注目すべきことに、FRBのこれまで以上に壮大な政策や宣言の有効性が利益の減少によって蝕まれているにもかかわらず、FRBのモラルハザードの完璧さとシステムのFRBの吐き出しへの100%依存がもたらす結果を予想している人はほとんどいない。
腐敗の山の中で崩壊することが保証されているシステムを設計したい場合は、モラルハザードを遍在させ、そのシステムを傲慢にまみれた偽の救世主に 100% 依存させることになります。
なるほど、これはアメリカの経済と金融システムを完璧に表していますね。 しかしここで私は、おそらくこれまで考えたこともなかったであろう FRB について探っていきたいと思います…
FRBの公式および非公式の任務
FRB の政策については 2 つの標準的な説が存在します。FRB の公式説では、FRB の使命は完全雇用を促進しながらインフレを抑制することである、というものです。
誰の目にも明らかな非公式の使命は、資産、特に株式市場を下支えすることであり、株式市場はFRBが繁栄とFRB政策の正しさの象徴として好んで使用するものとなっている。
もう 1 つの物語は、「お金を追う」ことから生じたものです。つまり、FRB は民間銀行によって所有されているため、おめでたい話 (完全雇用とかなんとか) の背後で、FRB の唯一の本当の議題は、経済をさらに豊かにすることです。 銀行や大きすぎて潰せない金融機関を投獄するなど、目覚ましい成功を収めている。
FRBが1999年から2000年のドットコムバブルと2005年から2008年の住宅バブルを膨張させたことは否定できない。また、FRBが2008年から2009年にかけて世界金融システムを救済し、大きすぎて潰せない/住宅ローン創始者やその他膨大な数の人々を投獄したことも同様である。 不当利得、横領、悪党。
FRBのゼロ金利政策（ZIRP）と前例のない量的緩和金融刺激策により、FRBのバランスシート、連邦債務、システム債務はこれまで考えられないほどの高さにまで押し上げられた。
こうした相互排他的ではない議題を追求する一方で、私たちは善を行うためにやって来て、善を行うために留まり続けているが、FRBは極端な不安定化をもたらす富と所得の不平等を生み出してきたが、FRBは笑いものにこの現実を否定している。 (この BS については密室で大いに盛り上がっているに違いありません。)
従来の議題のいずれも否定するものではありませんが、2008 年以降の FRB の行動の一部を説明する 3 番目の議題を提案させてください…
FRBの真の使命
システムが崩壊するにつれて、FRBの主な責務は、金融システムと経済の重要な部分を担当することで、官民を問わず他の関係者の貪欲にまみれた無能から金融システムと経済を救うことである。
サブプライム問題で世界の金融システム全体がほぼ崩壊した後、FRBは（議会からのわずかな援助を得て）実質的に10兆ドルの米国住宅ローン市場全体を乗っ取った。
民間金融業者は、デフォルト保証付き住宅ローンを発行し、米国の金融システムが適切に規制されていると信じている世界中のカモたちに、詐欺的な住宅ローン担保証券（MBS）を渡す方法を考え出していた。 （はは、冗談はあなたのせいです。）
これに応じて、FRBは住宅ローン市場を基本的に国有化し、1兆ドルを超える住宅ローン担保証券を購入し、米国の事実上すべての住宅ローンが連邦政府機関によって保証されるか組成されるようにした：ファニーメイとフレディマック（準金融機関として破産した後） 民間機関）、FHA、VA。
最近になって、FRBは、最も重要な国債の発行を扱う民間ブローカー・ディーラー銀行がもはや信頼できないことに気づいた。
アナリストのクリストファー・ウェイレン氏は、「FRBの主な関心事は雇用やインフレではなく、むしろ財務省証券市場の機能を維持することだ」と説明している。
これに対抗して、FRBはブローカーディーラーを信頼できないプレーヤーとして排除している。 国債市場と米ドルは連邦政府の支出と権限の基盤であるため、FRBは民間部門の住宅ローン市場の不正横領者に対して行ったのと同じように、民間部門の資金を迂回または無力化する必要があることに気づいた。 安定性に対する脅威としてのプレーヤー。
FRBの次の議題は、家計への新規通貨発行を担当し、議会を蚊帳の外に置くことだ。