金の価格はいくらですか？
それは驚くほど簡単に答えられる質問のように思えます。 今取引画面を見ていると、1オンスあたり1,733.80ドルの価格が表示されています。
この記事を読んでいる頃には価格が少し変わっているかもしれませんが、画面をもう一度見るだけで新しい価格がわかります。 事件は解決しました。
銀の価格はいくらですか？ 繰り返しますが、この質問は簡単に答えられるようです。 現在、私の取引画面には1オンスあたり26.82ドルと表示されています。 その価格も変更されますが、新しい価格を取得するには画面をもう一度見るだけです。 それは何もありません。
物事がそんなに単純だったらいいのに。 そうではありません。
実際、金と銀の価格を設定することは、思っているよりもはるかに困難です。 さらに、提示されている価格の違いとその理由から、現在貴金属市場で何が起こっているのかについて多くのことがわかります。
金属ではなく紙
まず、上で引用した価格は、伝統的な物理的な意味での金や銀の価格ではありません。
これらは、COMEX の金および銀先物契約の 1 オンスの価格です。 シカゴ商品取引所の一部門である COMEX は、世界最大の金属先物およびオプション取引市場です。
先物契約では、保有者に価格エクスポージャーが与えられますが、現物の金や銀は得られません。 これは為替ルールに準拠した紙の契約です。 市場の無秩序やその他の市場の混乱が生じた場合には、これらのルールに基づいて早期終了される可能性があります。
つまり、私たちは実際の金属ではなく、紙の金と紙の銀について話しているのです。
長期契約ポジションの満了時に現物受渡しを行うプロセスがありますが、これは期限が切れる少数の契約でのみ使用されます。 ほとんどの契約は、物理的な製品が引き渡されることなく、現金決済、ロールオーバー、またはペアオフで行われます。
少数以上の契約者が現物の受け渡しを要求した場合、認可された保管庫の地金はすぐに底をつき、取引所が介入して契約を現金で決済するか、保有者に「清算目的でのみ取引する」よう命令するだろう。
物理的な配送は拒否されます。 では、なぜトレーダーは本物のマッコイよりも紙の金銀を好むのでしょうか?
レバレッジ、レバレッジ、レバレッジ
金と銀の先物契約にはレバレッジがかかります。 トレーダーは、通常、契約の対象となる地金の量の約 5% である初期証拠金を預ける必要があります。
当初証拠金ルールは、100,000 ドルの資本で 2,000,000 ドル相当の金または銀をコントロールできることを意味します。 実際の金属の価格が 5% 上昇すると、投資した現金に対する資本利益率は 100% になります。
ヘッジファンドが通常、現物の地金ではなく先物で取引するのは、キャッシュ・オン・キャッシュの収益がはるかに大きいためです。 もちろん、その逆も当てはまります。 わずか 5% の価格下落で当初証拠金がなくなり、トレーダーは 100% の損失を被ることになります。
マージンコールを満たさない場合、契約は解除され、不履行トレーダーは今後の為替取引が禁止される可能性があります。
これは非常に複雑な取引プロセスですが、重要な点は、実際の金や銀が関与していないということです。
ロンドン地金市場協会 (LBMA) の会員である大手銀行との金や銀の契約はどうなるのでしょうか?
これらの購入は、いわゆる「未割り当て」地金の紙の契約でもあります。 これは「地金はありません」を表現する派手な方法です。 LBMA 銀行は 1 トンの金を保有し、その 1 トンに基づいて 100 トンの未割り当ての金契約を販売する場合があります。
繰り返しになりますが、すべての契約者が完全に割り当てられた地金に変換して現物を受け取りたいと通知した場合、流通するのに十分な金や銀がなくなるでしょう。 先物と同様に、これらの LBMA 契約は早期終了と現金決済の対象となります。
結局のところ、最も欲しいときに、つまり購買パニックのときに、物理的な地金を手に入れることはできません。
はいといいえ
有名なロンドン・ゴールド・フィックスはどうでしょうか？ 確かに、それには物理的な地金が含まれており、一般の人々に公正な市場価格が提示されているのでしょうか? はいといいえ。
このプロセスには実際の地金の売買が含まれ、オークション形式の手順で行われます。
ゴールドフィックスにはHSBC、ゴールドマン・サックス、シティ、JPモルガン・チェース、中国銀行、コーク・サプライ、モルガン・スタンレー、トロント・ドミニオン銀行を含む15の銀行が参加している。
問題は、この修正が一般に公開されていないこと、大量の金のみが必要であること（最小サイズは約 72 万ドル相当の 400 オンスの金の延べ棒）、そして金のほとんどが物理的に移動しないことです。
それは指定された保管庫に保管されるだけで、倉庫の受領書や帳簿の入力によって所有権が変わります。 ちなみに、ロンドンシルバーフィックスもあります。
