ジェローム・パウエル氏とその仲間たちは今日、利下げをせずに黙っていた。
委員会は、金融政策の現在のスタンスが、経済活動の持続的な拡大、力強い労働市場の状況、委員会の対称的な目標である2％に近いインフレを支援するのに適切であると判断している。
「委員会」も来年利下げするつもりはない。 しかし、利上げの可能性についてはどうなるのでしょうか？
2020年に4分の1ポイントの引き上げを予想しているのは加盟国17人中4人だけだ。
もちろん…委員会は標準的な免責条項を発表に引っ掛けました。
委員会は、フェデラルファンド金利の目標レンジの適切な道筋を評価する際、世界的な動向やインフレ圧力の抑制など、今後もたらされる情報が経済見通しに与える影響を注視していく。
株式市場はこのニュースを総じて肩をすくめて迎えた。 結局のところ、それは予想されていました。
この日ダウジョーンズは29ポイント上昇した。 つまり、昨日の28点差をかろうじて改善したということだ。
S&Pは9ポイント上昇した。 ナスダックが最も好調で、今日は38ポイント上昇した。
世界は前進します。
しかし、全体的な経済状況を簡単に見てみましょう…
株価は現在新たな高みに達し、失業率はかつての水準を下げ、消費者信頼感は現在上昇傾向にあります。
一方、経済協力開発機構（OECD）は、10月以降世界経済が180度変化したと主張している。
つまり、世界経済は10月以降、縮小から回復に転じたということだ。
引用例:
日本やカナダに加え、フランスやイタリアを含むユーロ圏全体でも安定した成長の勢いが見込まれる。 米国、ドイツ、英国でも成長の勢いが安定する兆しが見え始めているが、英国の欧州連合（ＥＵ）離脱の不確実性が続いているため、依然として大きな誤差が残っている。 主要新興国の中でも、ブラジル、ロシア、中国（産業部門）は依然として安定した成長の勢いが評価されている。
ちょうどそう。
もし 10 月が実際の転換点だったとしたら、投資家は好況に備えることができるでしょう…
サクソバンクのピーター・ガーンリー氏は次のように報告している。
1973年に遡る国レベルの景気循環マップによれば、10月に転換点が訪れたとすれば、債券に比べて株式の投資家にとって最も利益が得られる時期に入りつつあることが示唆される。 米ドルベースでの株式と債券の平均アウトパフォームは、各回復段階で 9.4% でした。
近くで見てください。 道を誤った星々がコースに戻り、天使たちが持ち場に戻り、完璧な人々が視界に戻ってくるのがほとんど見えます。
しかし、以前に述べたように:
悪いニュースは私たちを怖がらせますが、良いニュースは私たちを怖がらせます。
あまりにも多くの動物の霊が鎖から外され、あまりにも多くの警備員が倒れ、あまりにも多くの愚か者が突入してくる。
彼らは貿易戦争を忘れてしまったのだろうか？ 世界の債務水準は低下しているのか？ 平和な白人の時代が突然やって来るのでしょうか？
そして、私たちは慢性的に希望を抱いている人たちに、この重要な事実を思い出させるかもしれません。
不況は、インフルエンザや義母の予期せぬ訪問のように、予告なしにやってくることが多い脅威です。
その直前には、一見白熱した成長期が訪れる可能性があります。
下記の日程でご相談ください。 それぞれのグラフは、景気後退が始まる直前の実質経済拡大率、つまりインフレを調整した経済成長率を明らかにしています。
- 1957年9月: 3.07%
- 1960年5月: 2.06%
- 1970年1月：0.32%
- 1973年12月：4.02%
- 1980年1月: 1.42%
- 1981年7月: 4.33%
- 1990年7月: 1.73%
- 2001年3月: 2.31%
- 2007 年 12 月: 1.97%(データの提供については、Real Investment Advice の Lance Roberts 氏に協力していただきます。)
あなたはすぐに、奇妙で驚くべき事実に捕らわれます。
3.07%、4.02%、そして 4.33% と成長率が急上昇した後、景気後退が深刻になりました。
当社の共同創設者であるビル・ボナーの言葉が思い出されます。
「いつも夜が明けるのは暗くなる前です。」
記録にさらに次のことを反映させてください。
リストされている9つの景気後退のうち5つの景気後退の直前には、成長率は2%以上でした。
ロバーツ氏は、「歴史上のその時点では、景気後退の兆しは『どこにも見えなかった』」と私たちに思い起こさせます。
もう一度言いますが…ここでは、インフレの誤った花火を差し引いた実質成長について言及します。
さあ、家に帰ってください…
2019 年第 3 四半期の GDP は 2.1% でした。 そして連邦準備制度理事会は、最終集計時には2019年の成長率が2.2％になると予想している。
前回の不況、つまり大不況の前の GDP はいくらでしたか?
1.97% — 現在得られているレートの一般的な近似値です。
ベン・バーナンキ議長の犠牲で腹を抱えて笑いませんか？
確かに、それはあまりにも簡単すぎます。バナナの皮で滑った最高裁判所の判事や、突然の突風でカツラを飛ばされた裁判官を大笑いするようなものです。
しかし、2008年1月、バーナンキ氏は誇らしげに世界の前に立ち、次のように歓喜した。
「FRBは現時点で景気後退を予測していない。」
以下では、ジム・リッカーズが、なぜ連邦準備制度が市場介入を始めるとそれを止めることができないのかを説明します。 私たちをどこへ連れて行ってくれるでしょうか？ 読む。
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
