今朝、開幕のピストルが鳴り響き、株式市場は門前から激しく沸き上がりました…
ダウジョーンズは昨日の終値を瞬時に200ポイント以上上回りました。
全力で走り、他の主要平均は互角でした。
3人とも既存の記録を超えてレースをしました。
大統領は観客席から歓声を上げて咆哮を上げた。
「今日の株式市場は大きく上昇しました。 新しい記録。 楽しむ！”
純粋なスポーツ、抑制のない熱狂、躁状態のスリルのためだけに、私たちは――大いに――そうしたのである。
やがてペースが落ちた。
それにもかかわらず、ダウジョーンズは182ポイントでその日を終えた。 S&Pはこの日8ポイント上昇した。 ナスダック、24。
一方、金は今日の激しい下落を吸収し、24ドル下落して変化した。
そして、10年米国債利回りは本日1.94％まで上昇し、9月初旬の1.43％から大幅に上昇した。
長期利回りの上昇は、一般的に、今後の経済状況が改善し、動物の精神が明るくなることを示唆しています。
すると質問は次のようになります。
今日の競馬場での喜びは何によるものでしょうか?
答えは次のとおりです。
中国との通商合意が順調に進んでいるとの期待が高まっている。
平和の噂
ブルームバーグの報道：
中国と米国は、両国間の合意に向けて努力する中で、互いの製品に対する関税を段階的に引き下げることで合意した。
ブルームバーグは単に群衆を魅了するために美しいゴシップを煽っただけだったのだろうか？
明らかにそうではありませんでした。
確認として、中国商務省の報道官は次のように述べた。
過去 2 週間で、交渉のトップは真剣かつ建設的な議論を行い、合意の進展に合わせて段階的に追加関税を撤廃することで合意しました…
中国（と米国）が第１段階合意に達した場合、双方は合意内容に基づき既存の追加関税を同じ割合で同時に撤回すべきであり、これが合意達成の重要な条件となる。
コンピューターアルゴリズムは一晩中ニュースワイヤーを巡回していました。 彼らは見出しをつかみ、その言葉を発した。
というわけで、今朝の素敵なランニングでした。
米国当局者は今日午後、このニュースを認めた。
しかし、次の質問に移りましょう…
昨日の計算で簡単に上げましたが、今日新たに上げます。
「メルトアップ」の見通しは今あるのか？
形になる触媒
振り返ってみると、メルトアップとは、株価が崩壊する前の高熱に達する強気市場の輝かしい最終段階のことです。
それは一種の束縛のない躁状態であり、錯乱した熱狂であり、制御されずに蔓延する狂気である。
繰り返しますが、29 年の暴落前の 18 か月で、株式市場はほぼ 2 倍になりました。
そしてナスダックは、2000 年のドットコムマニアの混乱までの 18 か月間で 200% 暴れまわりました。
では…2020年が近づくにつれ、市場は再び暴落を迎えようとしているのだろうか？
私たちのスパイはまさにそのような趣旨のつぶやきを報告しています。 こうしたささやきの一部は公に広まり始めています。
たとえば、プリズム・ファイナンシャル社のマクロ戦略ディレクター、マーク・オースリー氏は、市況がこのような傾向にあると報告している。
これは中央銀行の新たな流動性（昨日の計算を参照）、貿易決議の成功、そして欧州中央銀行による財政刺激によるものです。
オースリー氏:
今年を通じて初めて、3 つの潜在的な触媒がすべて同時に出現しており、第 4 四半期のリスク資産の暴落の危険性があります…
これは…メルトアップ説を勇気づけるのでしょうか？ 絶対に。
劇的に的を絞った証拠を出してみませんか？
貪欲から極度の貪欲へ
証拠 A を記録に残しましょう — CNN の恐怖と貪欲指数:
明らかになったように、投資家心理は 1 週間で単なる「貪欲」から「極度の貪欲」に変わりました。
100 点中 91 点は、現在の投資家の貪欲さです。
わずか 1 か月前の投資家たちは恐怖で顔を真っ赤にして水面下に潜んでいた。 1年前、彼らは極度の恐怖の中で必死にベッドの下に潜っていました。
そして今、彼らは月に夢中です…貪欲に青くなっています。
彼らの貪欲さは正当化されるのでしょうか？
「おそらく、現時点ではまだそれ以上ではないことに驚くべきでしょう。」
NorthmanTrader のアナリスト、スヴェン・ヘンリック氏も、こうした破綻の噂を耳にしています。
彼は必ずしもそれらを信じているわけではありません。市場は冷却抵抗が大きすぎて、すぐに溶けて消滅する可能性があると信じています。
それでも、彼は推測の根拠を理解しています。
株式市場の暴落が来るという話がたくさん出ています。 なぜそうではないのでしょうか？
FRBが金利をコントロールしようと躍起になっている中、TINA（他に選択肢がない）効果がぶり返し、資金は再び株式に配分する以外に選択肢がほとんどないようだ…
短期金融市場を「落ち着かせる」必要性によって現在強調されている絶え間ない歪みは、私たちをかつての量的金融緩和の時代に戻しています…今週市場は対GDP比時価総額145.8％に達し、さらに上昇する可能性さえあります…投げ込まれている圧倒的な流動性の量を考えると、 これらの市場において、現時点ではまだそれ以上の水準に達していないことに驚くべきかもしれません。
昨日検討したように、「圧倒的な量の流動性」が現在、連邦準備制度から流入しつつあります。
まさに「公開市場操作」です
9月以来、ニューヨーク連銀は短期金融市場を流動化するために約2500億ドルを資金注入した。
その2,500億ドルのうち健全な部分がウォール街の投機活動に資金として使われているのは間違いない。
一方、連邦準備理事会は、現時点では「少なくとも」2020年の第2四半期までは蛇口が開いたままであることを認めている。
しかし金融当局は、それを量的緩和と呼ぼうとする者を積極的に非難しようとしている。
いいえ、彼らは主張します。金融機構を動かし続けるために「公開市場操作」を行っているだけなのです。
そして細部においてはそれらは正しいかもしれない。
量的緩和とは異なり、これらの政策は経済を刺激するために組織化されたものではありません。
しかし、昨日私たちが指摘したように、
これらの公開市場操作は、あたかも量的緩和であるかのように、連邦準備制度のバランスシートを拡大します。
