FRBが株式市場、債券市場、芸術品市場、住宅市場などの市場であることを誰もが理解しているため、再びすべての目がFRBに集まっています。
すべての市場は、中央銀行の通貨の創造と、金融業者や企業、つまり富裕層の金融部門への分配という、1つの力によって上昇させられてきました。
ほとんどの人が理解していないようですが（お金をもらっていないから？）、健全な経済において実際に重要なことに対してFRBは無力だということです。
1. FRBには、資本が投資するための生産的で収益性の高いベンチャー企業を生み出す力がありません。FRBの治世中、生産性はどこにも行かなかった一方で、金融業者のためのFRBの自由資金を活用した投機的利益は急増しました。
2. FRBは賃金を引き上げる無力である。 10年間の停滞を経て、ようやく賃金が年率3％上昇しつつあるという元気な主張にもかかわらず、現実世界のインフレを考慮すると、賃金は依然として購買力を失いつつある。
3. FRBは、信用力のある家計や企業にさらなる資金の借り入れを強制することはできないし、より多くの資金を借りたいと考えている人々、つまり信用リスクのある人々、つまり、最初の段階で債務不履行になる借り手だけへの銀行の融資を止めることもできない。 わざわざ。
4. FRBには、カンティヨン効果による自らの政策による新金ぴか時代の影響を阻止する力はなく、富裕層がシステムに新たに流入するお金から最も利益を得る。お金がどのように作られるかだけではなく、どのように分配されるかが重要である。
「FRBによって生きている市場もFRBによって死ぬ」
FRBからほぼ無料で資金を手に入れた人々は、それを使って生産性の高い資産を購入したり、自社株買いなどの投機を追求したりできる一方で、FRBの数兆ドルのうち1ドルも得られなかった他の人々は、FRBの新たな資金が拡大するにつれて購買力の喪失を経験することになる。 実際に実体経済を拡大することなくマネーサプライを増やすのです。
FRBが持つ唯一の権限は、超富裕層の株式買い戻しや投機による暴利を奨励すること、言い換えれば、卑劣な富の不平等による新金ぴかの時代を作り出す権限である。
FRBの新たな金ぴか時代は政治的な逆風を引き起こしており、やがて大衆はFRBが国民の敵であるという事実に目覚めるだろう。なぜならFRBは非生産的で寄生的で略奪的な企業/インサイダー層を可能にする唯一の存在だからだ。 FRBの政策によって「生み出された」すべての「富」の%。
FRBは、資本から低リスクの利回りを剥奪した経済を作り出した。 利益を得るには、すべての資金がカジノのギャンブルチップにならなければなりませんが、ギャンブルには本質的にリスクが伴い、リスク（増大）とリターン（ますます微々たるもの）の間の非対称性により、市場は下落に向けて準備されており、FRBはそれを止めることができません。 、そしてFRBの新たな金ぴか時代への政治的逆襲も同様に阻止することができない。
FRBによって生きている市場もFRBによって死ぬ。 実際に重要なことに対するFRBの悲惨で情けない無力さは今後数年のうちに明らかになり、FRBが大衆の妄想の一形態として神のようなものとみなされていた数十年間を誰もが振り返ることになるだろう。
「金融の嵐の雲が集まってきている」
「すべてバブル」は永続的なものではありません。 ギャンブルには危険が伴い、FRBは銀行、金融業者、企業の取り巻きに利益をもたらすために世界最大のカジノを不正操作しました。 しかし、バブルはFRBの制御の及ばない理由で崩壊し、それは否定できない現実になりつつある。
金融の嵐の雲が立ち込めてきていますが、いいえ、私は弾劾やFRBとレポの問題について話しているのではありません。私が話しているのは、はるかに深刻な構造的問題、つまり既存の金融システム内ではおそらく解決できない問題についてです。
そう、私は私たちの社会のコスト構造について話しているのです。勤労所得が停滞する一方、コストが高騰し、長らく遅れた不況が経済を襲うと、家計は返済できなくなった借金でその差を埋めています。
最近の歴史の中で最長の景気拡大の中で、家庭、企業、地方自治体がかろうじて水面から顔を出していることがわかります。 これは最高のことであり、私たちが請求書を支払うには、さらに借金をしたり、万が一の資金を使い果たしたり、会計上のトリックをしたりすることによってのみ可能です。
それでは、勤労所得と税収が減少するとどうなるでしょうか?
金融市場がリスクの再浮上に目覚めるにつれ、家計、企業、地方政府は請求書を支払うことができなくなり、さらなる借り入れは困難になるだろう。中央銀行の全能の時代には衝撃的かもしれないが、借り手は依然として 債務不履行が発生し、その結果生じる損失によって貸し手は破滅する可能性があります。
中央銀行全能時代の 2 つの特徴
中央銀行全能の時代は、次の 2 つの特徴によって特徴づけられました。
1. リスクとリターンの断絶。 「中央銀行が我々を支援している」ため、リスクは打ち消され、中央銀行はギャンブルで負けた企業や銀行を救済することで損失を社会化しているため、連邦準備制度が暗黙のうちに収益を保証しているため、金融寡頭政治は自由にリスクを無視することができた。 FRBのバックストップや市場介入などによって常に確保されています。
2. 資産バブルによって「私たちは皆豊かになっている」ため、コストは無視されてきました。 あなたの医療保険は数年で 2 倍になりましたか? 忘れてください、あなたの家の価値や 401(k) 保有株の大幅な上昇に比べれば、それは大した変化ではありません。 これが資産効果です。コストの上昇によって勤労所得が消費されているにもかかわらず、家や株式の評価額を見ると豊かになったと感じるため、私たちはこの経済的衰退を無視して借金をし、より多くの支出をします。
言い換えれば、資産効果は、収入と支出の間の巨大な構造的ギャップを埋めるために展開されているのです。 資産効果は家計だけに影響を与えるわけではありません。不動産評価の上昇により地方自治体の税収が増加し、中小企業は上位 20% の支出によって活気づけられています。上位 20% は家計が保有する株式の 93% を所有しており、 彼らの家の価値は高騰する。
しかし、資産バブルは常にはじけます。ひとたびバブルがはじけると、資産効果は逆転し、住宅やポートフォリオの価値が下がるにつれて人々はより貧しいと感じます。 借金も支出も減り、地方の税収を押し上げたキャピタルゲインもすべて枯渇してしまう。
賃金が支出に追いついていない
これが現実です。賃金は医療費などの出費に追いついていませんが、家賃、高等教育、保育料などにも同様の非対称性があります。
私たちは、収入の停滞とコストの上昇と、その「解決策」である借金とその多くの間に大きな非対称性があることを目の当たりにしています。
賃金は停滞しているが、コストは停滞していないため、親が完全に所有していた可能性のあるものを借りるか融資する人が増えています。 国勢調査局によると、2017年末時点の米国の世帯収入の中央値は6万1,372ドルだった。
インフレを考慮すると、これは 1999 年の水準をわずかに上回る水準です。 61,000ドルを稼ぐ世帯がどのようにして総収入の半分のコストで車を購入できるかは、経済の金融化の物語です。
より正確に言えば、金融化は、コスト構造が稼得収入で経費を支払う能力を引き離した結果です。 私たちの支払い能力をはるかに超えてコストが高騰し続けることを可能にする唯一の方法は、経済を金融化して、債務を支払いの中心的なメカニズムにし、資産バブルを、急増する債務を支えるための幻の担保を生み出すための中心的なメカニズムにすることです。
「解決策」の代償
ここに、コスト構造を実際に余裕のあるレベルまで削減する際の問題があります。私たちのシステム内のすべての脂肪が、それが骨であると叫んでいます。 ほんのわずかな削減でも、削減の矢面に立つ内部関係者や既得権益者グループによる大規模なロビー活動が引き起こされる。
これにより、政治家には簡単な解決策が 1 つ残されています。それは、すべての選挙区、すべてのインサイダー集団、すべての既得権益の要求を満たすのに十分な資金を借りることです。 コストを支払い能力に合わせて再調整するのではなく、すべての有権者を満足させるために借金を利用するつもりです。
この「解決策」の代償、つまり金融システムの弱体化は、最終的には、不可欠な骨であると主張し、生産性を殺している脂肪の層を含むすべての人に不利益をもたらし、全額支払われることになるでしょう。
よろしく、
チャールズ・ヒュー・スミス
毎日の計算のために
