パニックに陥った金融市場では、連邦準備制度が新型コロナウイルス感染症による崩壊から「市場を救う」という非常に都合の良い確信が高まっている。 しかし、彼らはそうしません。
「押し目買い」投資家は、FRBが現在のバブルを崩壊させることは絶対にできないという信念に賭けている。
ああ、そうできるし、そうするだろう。 なぜ？
それはコントロールについてです。 これが私が言いたいことです…
金利が管理下から離れ始めるとFRBがパニックになるのと同じように、投機バブルがそもそもの原因であるにもかかわらず、FRBも投機バブルが管理下から離れると緊張する。
投機家がFRBの最終的な「貯蓄」を信じて景気後退を恐れなくなったとき、FRBはコントロールを失った。 そしてそれはFRBが望んでいることではない。
新型コロナウイルス感染症のパンデミックは実際、FRBにとって天の恵みだ。
管理を再確立するには、FRBは市場を救うための「保証」に対する現在の高揚感を地に落ちさせなければならない。
FRBは愚かだが愚かではない。 彼らは、投機バブルは必ず弾けることを理解しているので、新型コロナウイルス感染症のパンデミックは、現在のまったく持続不可能なバブルの空気を抜くために必要な言い訳にすぎない。
すべての泡が弾けます。 このため、FRBは不愉快な選択を迫られることになる。バブル崩壊の責任者とみなされるか、誰かの落ちこぼれを仕組んで責任をとってFRBの無能さをカバーするかのどちらかだ。
多くの人がそう思っているように、FRBが政策弾薬をほとんど持たずにこの世界的不況に突入していることを指摘することも有益だ。
金利はすでにゼロに非常に近いため、数回利下げしても実体経済にはほとんど効果がありません。
パニックに陥った投資家は、FRBが自分たちの皮を救うために札束を吹き飛ばすことを期待しているが、それではこれから始まっている本格的な不況に対してFRBは何を残せるのだろうか？ 何もない。 FRBが今利下げを始めれば何も残らないだろう。
FRBは、投機に狂った投資家をモラルハザード主導のバブルの必然的な崩壊から救うためだけに、最後の弾を吹き飛ばすほど近視眼的で愚かなのだろうか？
一言で言えば、「いいえ」です。
マイナス金利の可能性についてはどうでしょうか？
日本と欧州は、マイナス金利が実体経済の支出促進に本質的に何の役にも立たないことを事実上証明している。
達成されたすべてのマイナス金利は投機バブルと富の不平等をさらに促進し、社会秩序を不安定化させる恐れがあり、これはFRBが制御できないものです。
実際には、新型コロナウイルス感染症のパンデミックは、過去 20 年間のありふれた財政過剰よりもはるかに大きな影響を与えることが確実ですが、私たちはすでに 1 つの重要な事実を知っています。
すべての泡が弾けます。
また、行き過ぎ、投機的高揚感、モラルハザードが大きければ大きいほど、逆転も大きくなるということもわかっています。
よろしく、
チャールズ・ヒュー・スミス
毎日の計算のために
