25ベーシスポイント…
アメリカ連邦準備制度は、今日午後に目標利率を25ベーシスポイント引き上げました。
その利率は現在、5％から5.25％の間にあります — 2007年9月以来の最高水準です。
ここに、あらゆる口からこぼれる疑問があります: 今日の利上げは最後のものでしたか？
パウエル氏はウォールストリートのおなかをかくし…エラの部分をなで…して「休止」するのでしょうか？
市場は現在、来月は連邦準備制度が手をこまねいて座る（利上げも利下げもなし）確率を90.4％と評価しています。
しかし、同じ市場は遠い地平線を覗いています。そして、年末までに利下げが見込まれています。
市場は現在、今日の5％から5.25％の利率が12月まで据え置かれる確率を0.4％と評価しています — 0.4％！
コンセンサスの見通しでは、12月の目標利率は4.25％から4.50％の間になるとされています。つまり、ベーシスポイントで75ポイントの引き下げです。
この75ベーシスポイントの引き下げが実現する確率は現在、45.8％で推移しています。
ちんぷんかんぷん
しかし、連邦準備制度自体はそれについて何と言っているのでしょうか？ 今日、彼らはこう述べました：
「将来的にインフレを2％に戻すために追加の政策引き締めが適切であるかどうかを決定する際、委員会は金融政策の累積的な引き締め、金融政策が経済活動やインフレに与える影響とそのタイムラグ、経済および金融の動向を考慮に入れます。」
つまり、連邦準備制度は非常に少ないことを言いました。それは、混乱を引き起こすために設計された無意味な言葉です。それは偽善的な言葉で、隠すために設計されています。
それは多くを語ります — しかし、ほとんど何も言いません。
要するに、それは無駄話です。次月の天気があなたの服の選択に影響を与えるかもしれないと同じくらいのくだらないことです。
もちろん、その通りです。しかし、来月の天気はどうなるのでしょうか？ 答えは出てきません。
ではなぜ市場は、ハイキングが終了し、カットが進むという点でそんなに信頼しているのでしょうか？
パウエル氏、利下げ支持派の失望を表明
結局、パウエル氏は今日の発表後の記者会見でフェンスの上に座りました。そこで彼は別の通知があるまで座っているでしょう：
「休止に関する決定は今日行われませんでした。」
クインシー・クロスビー氏はLPLリサーチのチーフ・グローバル・ストラテジストです。彼は次のように確認しています：
「その声明は、連邦準備制度が市場を過度に驚かせることなく、どの方向にでも動ける堅固な基盤を提供しています。」
今日、パウエル氏は利下げの観測者たちに冷たい水をかけました：
「インフレはそれほど速く下がってこない。時間がかかるでしょう。そして、もしその予測が広く正確であれば、それに適しているとは言えません。」
最後の部分に気づきましたか — 利下げが適切ではないとされる部分ですか？
それが、なぜダウ・ジョーンズ工業平均株価がその日に270ポイント減少したのか？ なぜS&P 500が28ポイント後退し、Nasdaq Compositeが55ポイント後退したのか？
パウエル議長の予想は「おおむね正しい」のか？
それでも、市場は彼が実際に年末までに利下げする可能性が99.6％であると考えています。
明らかに、市場はパウエル氏の天気予報が「広く正確ではない」とは信じていないようです。
連邦準備制度のほとんど途切れないほどひどい天気予報を考慮すると…市場が正しいと仮定します。
彼らの懐疑心には非常に正当な理由があります。
債券市場に注目してください。それは経済が厳しい状況に直面していることを示しています。