第 2 四半期の米国の経済成長率に関しては、解釈がすべてです。
一方で、第 2 四半期の成長率が 4.1% になるという予測は、今後数年間に渡って成長が見込まれる経済の急成長を示すものです。
しかし一方で、これは減税と借金によって生じた一時的な砂糖ラッシュとみられている。 関税の引き上げ、経済の大部分に影響を与える可能性がある貿易戦争の激化、そして米国をさらに深刻な債務に陥らせる連邦赤字の増加を考慮すると、それは持続不可能です。
米国経済の将来を予測する上で、これら 2 つの陣営のどちらが最も正確であるかを判断するもう 1 つのデータ ポイントは、雇用統計です。 ７月の雇用統計では雇用者数が予想を下回り、予想の１９万人に対し１５万７千人増加した。
この失敗自体には大きな意味はないかもしれないが、全体の失業率は3.9％に低下したため、賃金の伸びが遅いという事実は依然として懸念事項である。
また、記録的な額の家計負債も懸念される。 私が最近 Fox Business で指摘したように、消費者はそれを支出に利用しており、それが 4.1% の GDP 成長の一因となっています。 しかし、それは持続可能ではありません。
これらすべてを合計すると、4.1% の成長率が一時的なものにすぎないと考える十分な理由があります。
これは 2018 年全体の GDP 成長率を完全に表すものではなく、2019 年や 2020 年の成長率を表すものでもありません。FRB ですら、今後数年間成長が鈍化することを認めています。
私はFRBに同意できないことが多い。 しかし、この点に関しては、今後成長が鈍化するというFRBの予測に私は同意します。 この見通しは、今後避けられないボラティリティの時期に対処するために、FRBが市場を支えるためにさらなる信用、または私が闇の資金と呼ぶものを生み出す選択肢を提示している。
闇のマネーは、今日の不正な金融市場の最大の秘密の生命力です。 それは市場全体を上下に動かします。 それが今日の金融バブルの原因です。
ウォール街では、ダークマネーに関する知識とアクセスは、世界の株式、債券、デリバティブ市場とその周辺で年間数兆ドルが流れていることを意味します。
私はウォール街でのキャリアからこのことを直接学びました。 私がウォール街で丸１年働いたのは 1987 年でした。
当時私は「闇のお金」や中央銀行の共謀について話していませんでした。 始めたばかりでした。
最終的には、闇金融システムがどのように機能するのか、金融システムがどのように腐敗しているのかを明らかにし、2008 年のような危機に瀕するまで貪欲を助長することになるでしょう。
私がベア・スターンズ・ロンドンの分析部門を専務取締役として立ち上げ、運営するために海外に移住したとき、闇資金がどのように流れ、その影響が国境を越えるのかを初めて目にしました。
「闇のお金」は中央銀行から出てきます。 本質的に、中央銀行はお金を「印刷」するか、債券や株式を購入することでお金を電子的に捏造します。 彼らは、金融システムに流動性を供給するために、金利政策や他の中央銀行との通貨協定を調整するなどの他のツールを使用します。
その闇の資金はまず最大手の民間銀行や金融機関に流れます。 そこから、それは一見無限の方向に広がり、さまざまな金融資産にさまざまな方法で影響を与えます。
しかし、こうした闇の資金の流れは、選ばれたグループの権力、影響力、そしてもちろん富のパターンに従って世界中に広がっています。 闇金融エリートの一員であるということは、多くの人々を支配することを意味します。 どれだけエリートかは程度の問題です。
これらは陰謀論に基づいて構築されたものではありません。 それどころか、同盟は完全に理にかなっており、公に運営されます。 さらに良いことに、彼らの独占的な取引とその後の結果は予見可能です。ただし、それはシステムがどのように機能するかを理解し、ヤミ金の流れに従っている場合に限られます。
私たちはその絶え間ない動きを監視できるので、この闇の資金が株式市場にどのような大きな影響を与えているかを簡単に理解できます。
これが喫煙銃です。
黒い線は、2008 年以降に連邦準備制度が発行した「闇のお金」の量を示しています。
灰色の線は S&P 500 を示します。
彼らは一緒に動きます – より多くの闇のお金が市場を上昇させます。 はるかに高いです。
私が連邦準備制度と米国株式市場についてお見せしたものと同じように、世界中の闇のお金のチャートがあります。
たとえば、この日本の「闇マネー」のグラフを見てください。
青い線は彼らの中央銀行である日本銀行が生み出した闇のお金を示しています。 赤い線は、日本の主要株価指数である日経平均株価も上昇していることを示しています。 闇金融は過去 8 年間で市場を大幅に上昇させました。
あるいは、英国のこの「闇マネー」チャートを見てください。
繰り返しますが、青い線は、英国の中央銀行であるイングランド銀行によって 2009 年以降に創設された「闇のマネー」を示しています。 黒い線は、株価指数であるFTSE 100がどのように順調に上昇しているかを示しています。
金融市場に投資して利益を得るには、金融や政治の出来事を引き起こす隠れた力関係を理解する必要があります。 エリート間のイデオロギーや個人的なつながりは、政党の党派や国際的な境界線を無視しています。 闇金融も同様です。
言うまでもなく、それは自由市場経済ではありません。
今日の状況はどうなっているでしょうか?
FRBは2015年12月から利上げを続けており、昨年10月の時点では、信じられているほどではないものの、バランスシートを縮小させている（これについては後ほど詳しく説明する）。
しかし、市場が急落すれば、FRBはおそらく引き締めを停止するか、量的緩和に戻ることさえあるだろう。
今週、エリート中央銀行家たちは豪華なワイオミング州ジャクソンホールで毎年恒例の会議を開催している。
連邦準備制度理事会の議長は、エリート中央銀行家をワイン、食事、釣りに招待します。 雑談の合間に、彼らは金融政策について話し合うだろう。
今年はジェローム・パウエル新議長が司会を務める。 同氏は今週金曜日、「変化する経済における金融政策」についてエリート層に講演する予定だ。
スピーチのタイトルだけでも、幅広い範囲に広がります。 同氏は次の景気後退が起きた際にFRBが利用できる手段について必ず議論するだろう。
2015年12月以来175ベーシスポイントの引き締めにもかかわらず、金利が依然としてかなり低いことを考えると、景気後退や危機が起こった場合に金利を引き下げる余地はそれほど多くない。 FRBは不況と戦うための十分な「ドライパウダー」をまだ持っていない。
ジャクソンホールでの議題の一つには、中央銀行のバランスシートの適切な規模と、それが何に使用されるべきかについても検討される。
FRBは今年量的引き締めへの歩みを宣伝しているが、実際にはそのバランスシートはピーク時の4兆5000億ドルよりもわずか2000億ドル少ない程度だ。 これは基本的にはバケツの中の一滴であり、四捨五入誤差以上のものではありません。
主要中央銀行は平均して、資産簿の総額が当初と同じ規模で年末を終えると予想される。
FRBによるところどころでの小規模な利上げや、巨額の資産簿の緩やかな調整はあるものの、全体的なストーリーは変わらないだろう。
トルコの状況により、このジャクソンホールの集会は通常よりも緊急になる可能性があることは注目に値します。 新興市場間の感染について議論する際には、彼らがどのような言葉を使うかに十分な注意を払う必要があります。
結論から言えば、この会合の結果として考えられるのは、闇マネーの現状維持への偏見になるだろうということです。
闇のマネーが世界を支配しており、たとえ最終的な好転が醜いものであっても、大方の予想よりも長く強気相場が続く可能性がある。
よろしく、
ノーミ・プリンス
毎日の計算のために
