時代の始まり以来投資家をだますのは同じ古い話…
あなたはだまされる上昇相場（sucker rally）を聞いたことがありますが…
ではだまされる下降相場（sucker breakdown）はどうでしょうか？
先週、投資家が株を手放す直前に、手続き的なショートカバーリングの反発から始まり、年末年始に向けて壮大なメルトアップで終わる可能性のある巨大なスナップバックムーブメントが始まったのかもしれません。
これがすべてどのように始まったかを以下に示します…
11月に入ると牛たちにとっては暗い状況でした。主要な平均株価は夏の収益をすべて返し、S&Pは3か月連続で低下しました。
混沌とした地政学的な状況が中東での戦争が激化し、新たな抗議行動がヨーロッパとアメリカ中で続発する中、見出しを支配しました。
また、市場にとっては大きな影響を与える連邦準備制度（Fed）の会合が迫っていました。新たな鷹派のコメントが出れば、新たな売り波を引き起こし、主要な株やセクターをサポートの下に押し込む可能性がありました。
センチメントは最悪で、牛たちはどこにも見当たりませんでした。株からお金を引き出し、プットオプションをたくさん買って、パニックボタンを叩くことなくクラッシュを待つ防空壕に避難する投資家が少なくなかったことでしょう。
しかし、先週議論したように、これらはバウンスを探るべき市場条件です。他の誰もがパニックになっているときにパニックすることは滅多に報われません。実際、このタイプの群れの行動は、次に何をすべきか全く分からないまま株を盲目的に買う感情的な投資家を一貫して罰します。
今日はなぜ私が鋭い反発を探っていたのか、市場がどこで反発したのか、先週の大きな動きを逃した場合の対処法を説明します。
“テクニカル・ツーリスト・トラップ”
10月20日、S&P 500は7か月ぶりに200日移動平均を下回りました。
このような動きはいつもテクニカルツーリストを引き寄せます。これらの人々はチャートに小さな線を引いて、株が彼らの命令に従わなければならないと断言するのが大好きです。
もちろん、彼らの神秘的な長期移動平均の一つが破られると、市場が不安定で重要なサポートレベルを下回って崩れていると叫ぶ息をのむような報告が何本も生まれます。
しかし、経験豊富なトレーダーがあなたに教えてくれるように、移動平均は株価がそれを下回ると何らかの株殺しの毒を放出する神秘的な線ではありません。実際、それは単に主要なトレンドを特定するのに役立つ平滑化デバイスです。
さらに重要なのは、株価が上昇する200日移動平均を下回ると、長期の買い手が参入する傾向があることです。そして、今年、200日移動平均は第2四半期に底を打ち、それ以来上向いています。
市場には確実性はありません — そして、これらの水準からの崩落は（今もなお！）可能性がありました。しかし、このいわゆる崩壊に対してすぐにすべてを売却したり、市場を空売りすることは愚者の行為でしょう。
また、200日移動平均を下回ったことは、S&Pを2月と4月の高値によって示されたサポートレベルの複合地点に直接戻したことに言及する価値があります。これは夏のラリーを発火させるためにS&Pが制覇する必要があった重要な地域であり、それに関係なく、指数にとって強力なサポートと見なすべきです。
“ラリーシーズン到来”
“ラリーシーズン到来”にもかかわらず、7月末に平均がピークアウトした後の3か月間の荒れた下落にもかかわらず、先月の下落は警報を鳴らすべきではありませんでした。
プルバックや下降ムーブは完全に正常な出来事であり、市場が今年密接に追っている季節のトレンドも存在します — 具体的にはS&Pが大統領選前年にどのようにパフォーマンスするかです。
今年早くも、私は大統領選前年のサイクルロードマップをお見せし、特にS&Pが大統領選前年の夏に頂点に達し、年末までの押し上げの範囲にとどまる傾向があることを示しました。
季節性のデータを扱う際の重要な注意点は、傾向が重要であるということです。そして、全体として、S&Pは今年これらの季節の傾向にほぼ従っています。完璧に一致しているか？全くそうではありません。しかし、私たちの総合指数は2024年に向けて何を期待すべきかについての一般的なアイデアを提供し続けています。
大型株指数は7月末までの予想以上に上昇しましたが、それは基本的には通常の大統領選前年のサイクル内にとどまりました。8月は一般的にパフォーマンスが低い月で、乱れた修正的な秋に移行します。
市場は通常、10月下旬に底を打ち、投資家は12月までの最後の押し上げを楽しむことができます。
聞き覚えがありますか？
これはまさに今市場で展開されているものです。
要約すると：
S&Pは長期の移動平均を下回り、重要なサポート領域を再テストしました — すべてがセンチメントが極端にベアリッシュなレベルに沈む中、投資家がダウンサイドの賭けを増やしていた間に。
だまされる下降相場が完全に機能しています。市場に対してベアリッシュな感情を抱く理由はたくさんあります。しかし、現時点では、価格は鼻をつまんで年末に向けてのメルトアップムーブに参加することを示しています。
あなたはどう思いますか？
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