故ジェームス・サーバーは「マティーニ一杯なら大丈夫」とアドバイスした。
「2 つでは多すぎる」…「3 つでは足りない」。
マティーニと同じように、借金も同様です。
今日は薬物乱用の悲惨な話をします…
経済が低迷していると仮定します。 借金が手を挙げているようだ。
最初の借金は経済精神を明るくし、商業のペースを活気づけ、産業のアイドル状態の機械を混乱させます。
顧客は借金の流動的な魅力に急速に屈服します…男が魔女の女性的な魅力に屈するのと同じように。
彼はもっと欲しくなり、2ラウンド目を注文します。
結局のところ、最初のものは物事を大きく揺るがします。
しかし、この二度目の借金は感覚を麻痺させ、判断を曖昧にします。
借金に突き動かされた経済では、そうでなければ実行されないようなプロジェクトが実行されます。 人気産業は過剰投資の対象となる。 借金に煽られた消費が間もなく始まります。
しかし、重大な事実がすぐに明らかになります…
これ以上の借金がなければ、このビジネスは持続不可能です。 これまでの好況を維持するための追加の借金がなければ、それまでの好景気は一気に崩壊してしまうだろう。
「あの2杯目のマティーニを断ってさえいれば」
バーテンダーは、別のお酒、つまり 3 番目のお酒を混ぜるよう指示されます。
それは夜を続けます。 しかし、この用量には2回目の刺激効果が欠けており、ましてや1回目では効果がありません。
つまり3杯目は「足りない」のです。
効果を発揮できるのは、さらに厳しい借金ラウンドの 4 ラウンド目だけです。
食道を下っていきます。
しかし、これまでの 4 ラウンドをまとめるには、より強力な 5 ラウンドが必要です。
そして、5番目のより強力なラウンドになります。
もうこの哀れな男は完全に正気を失い、すべての感覚が狂ってしまっている。
しかし、彼はさらに多くを要求します。
バーテンダーがもうサービスをしなくなる時が来る。 彼にはタブが表示されますが、それは何というタブでしょう。
その後、ドアの番人である荒くれ者が彼を外に引きずり出し、歩道に押し上げます。
彼は無力な男だ。
あの2回目のマティーニを断ってさえいれば…。
「世界的な債務不履行は現実的な可能性だ」
「世界的な債務不履行が現実に起こる可能性がある」とデイリー・レコニングの系列会社ジョン・モールディン氏は嘆く。
世界の負債総額は、2007 年以来 57 兆ドル増加しました。
しかし、地球は57兆ドルも裕福なのでしょうか？
残念ながら…そうではありません。
世界の主要経済国であるアメリカ、ヨーロッパ、日本、中国は、経済成長の10倍の速さで債務を膨らませています。
十回！
しかし、今のところはアメリカのサルーンについてはやめておこう…
金融危機前の国家債務は約9兆5000億ドルだった。
それ以来、米国政府は約11兆6000億ドルを借り入れている。
そしてそれを示すために？
アメリカ経済は過去10年間で5兆1000億ドルしか拡大しなかった。
つまり、GDP は 2008 年以来 35% 増加しましたが、国家債務は 122% 増加しました。
ケインズ主義の「乗数」は壊れている
1ドルの借金はかつてのような重荷を負っていません。
50 年前、1 ドルの借金は、実質かどうかにかかわらず、おそらく 4 ドルの経済成長をもたらしました。
そして今日？
2008 年以降、1 ドルを借りても生産高はわずか 44 セントに過ぎません。
昨年はさらに生産量が減った。
レイシー・ハントはホイジントン・インベストメント・マネジメント・カンパニーの執行副社長です。
彼の調査によると、1ドルの借金が2017年の米国の成長の40セントを還元したことが明らかになった
つまり、英国の専攻数学が私たちを裏切らない限り、昨年の借入額は50年前に比べて1,000%も減少したということだ。
こうしてケインズ流の「乗数」は悲しい、悲しい風刺画に成り下がってしまうのである。
それは主にツタの教育機関の経済学部や天空の城に生息しています。
この教訓は、見る能力と意欲のある目には見えます。
借金に基づく消費は恐ろしい依存症です。
最終的には血液はヘドロに、肝臓は瓦礫に変わります。
それは今日を満足させるために未来から盗みます。 それは明日の消費を今日に繰り越す、つまり…未来を空っぽにしてしまうのです。
Daily Reckon の寄稿者 Charles Hugh Smith 氏:
借金には主な原動力が 1 つあります。現在何かを消費するためにお金を借りると、消費と収入が促進されます。
今消費することを選択すると、将来の消費や投資のために貯蓄できる収入が減ります。 今の消費を犠牲にしても、将来は消費や投資に使えるお金が増えます…
消費を前倒しした人々は、将来の収入がすでに決まっているため、現在の消費を増やすことはできません。
最果ての地平線への借金
その一方で、連邦債務はおそらく歳入の3倍のペースで増加しており、年間数兆ドルの財政赤字が今後10年間にわたって続くことになる。
経済学者のカルメン・ラインハート氏とケネス・ロゴフ氏は、債務の対GDP比が60％に達すると、年間経済成長率が2％低下することを実証した。
90％に達すると、成長率は「ほぼ半分」になる。
アメリカの現在の債務対GDP比はどれくらいですか?
およそ 105%。
議会予算局の賛辞として、GDP 比としての国家債務の予測軌跡をご覧いただきたいと思います。
長期的な影響については、ブルッキングス研究所に注目します。
持続的な連邦赤字と増加する連邦債務は、消費の資金調達や支払いの送金に利用され、将来の投資を締め出すことになる。 経済成長の見通しを低下させる。 日常的な政策の実施、主要な新たな優先事項への取り組み、あるいは次の不況や緊急事態への対処がより困難になる。 そして将来の世代に多大な負担を強いることになります。
現在の債務水準を単純に均等に保つためには、議会は歳入を毎年 11% 増加させる必要があると CBO は試算しています…同時に予算を 10% 削減する必要があります。
議会の支出は毎年 10% 削減されるでしょうか?
いくつかの質問は自動的に答えられます。 ここに 1 つあります。
一方、CBOは現在、今後10年間の経済成長が年平均1.9％で鈍化すると予測している。
この 1.9% は、2008 年の大強風が吹く前に一般的だった平均年率 3% とは対照的です。
1 パーセント ポイントは劇的に見えないかもしれませんが、1 年経っても劇的ではありません。
しかし、これを 5 年、10 年、20 年と掛け合わせると、マイナスの複利という意味で厳しい教訓を得ることができます。
ああ、でもこの物語から中心的な要素が 1 つ省略されています…
金利は上昇しています。
マティーニ1杯で十分だった
借金のコストは増加しており、痛くなり始めています。
債務の利払いは他の連邦支出を上回るペースで増加している。
米国は2018会計年度に債務返済に5,230億ドルを費やし、これは記録的な数字である。
そしてCBOは、債務返済額が2028年までに9,150億ドルに増加し、これは予算全体の25％近くに達すると予測している。
9,150 億ドルは、今年のメディケアとメディケイドの合計費用にほぼ近似します…見通しとして。
私たちは、ネメシスがいつか電話をかけてきて、全額の支払いを要求するのではないかと考えています。
それが正確にいつなのかは言えません。
でもマティーニ一杯は大丈夫でした。 2つでは多すぎました。
残念ながら3つでは足りませんでした。
そして二日酔いは長年にわたって偏頭痛となるでしょう…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
