出産を待つ父親が分娩室を歩き回るように… 今日は市場が取引フロアを歩き回っていました。
利上げするかどうか？銀行の不安が連邦準備制度を無力化させるのか？雰囲気はどうなるのか？雰囲気が回り始めるかどうか？
情報は午後2時（東部標準時）に発表されました。0.25％の利上げでした。
したがって、連邦基金利は4.75％から5％の範囲でぶら下がっています… 2007年以来の最高値です。
今日の利上げについてどう考えればよいでしょうか？Bright MLSのリサ・スターテヴァント氏によると：
利上げを続ける決定は、連邦準備制度がインフレーションを抑える一方で金融セクターの不安を安定させるという相反する目標に立ち向かっている中でのものです。
今日の決定は、Fedが銀行危機の最悪の時期は過ぎ去ったと考えていることを示唆しており、米国の銀行システムは健全で強靱であるとプレスリリースで述べています。
その通りです。しかし、ウォール街はどう考えていたのでしょうか？今日の利上げは男の子なのか女の子なのか？
最初は株式市場は決めかねていました。
株価はわずかに跳ねましたが、わずか。しかし1時間以内には本物のジャンプがあり… そして雰囲気が回り始めました。なぜ？
なぜなら、ウォール街は連邦準備制度の発表後の電信を解読したからです。そこから：
委員会は、2％のインフレに戻すために十分な制約を持つ金融政策の態度を得るために、いくつかの追加の政策強化が適切であると予想しています。
「いくつかの追加の政策強化」は、連邦準備制度が以前に「継続的な増加」を脅かしていたものからの明確な撤退です。
明らかにウォール街は、パウエル氏とその仲間がまもなく戦線を離れるだろうと信じていたようです。
しかし、別の1時間以内に株式市場は再評価に乗り出し… ダウ・ジョーンズ工業平均は突然250ポイントも下落しました。
その下落は終値のホイッスルまで続きました。
指数は取引終了時に530ポイント下落しました。S&P 500は66ポイント減少し、Nasdaq Compositeは独自の190ポイント後退しました。
おそらく連邦準備制度の方針はそう「鳩派」ではないのかもしれません。モルガン・スタンレー・グローバル・インベストメントのマイク・ローエンガート氏：
市場の観察者は、今日の利上げがFedが最近の銀行の問題を特異なものと見なしているとの見方を支持するものと解釈できるでしょう。これは、システム全体に亀裂が生じるのを心配している人々にとって良いことです。
さらに、Fedはまもなく転換が来るかもしれないと示唆しており、これも投資家にとってはうれしいニュースの一つです。ただし、これは利上げが今すぐに行われることを意味するわけではなく、Fedは2％近くにインフレを戻すためには何でもやるつもりだと示唆しています。したがって、Fedが10回の利上げで止まるとしても、ボラティリティはゲームの名前のままでしょう。
ジム・リカーズは今日、フォックス・ビジネスのチャールズ・ペインと共演しました。ジムは「鳩派」の理論を退けました：
インフレが最優先です。景気後退があればそれもかまいませんし、失業率が上がればそれもかまいません。私たちは、いわゆる終末の利上げが行われるまで止まりません…
彼らは終わっていません。私は彼らが5月に再び利上げると予想しています… 他にも悪いことがたくさん起こるかもしれませんが、彼らはインフレを制御しようと決意しています。
しかし、連邦準備制度のバランスシートはどうなるのでしょうか？これまでに利上げに伴ってバランスシートを削減してきました。
しかし、最近の銀行の救済には大規模なバランスシートの拡大が伴っています。したがって、連邦準備制度はジムが説明するように交錯した目的で作業しています：
この銀行の貸し付けプログラムのために量的緊縮はおそらくなくなりました。彼らはアメリカのすべての銀行に1兆ドルの債券を送るように招待し、それらを新しく印刷されたお金で同額で購入すると述べました。したがって、これは量的緩和になります。したがって、彼らはバランスシートの側面で緩和している一方で、利率の側面で引き締めていると同時に行っています。これが微妙です。彼らは両方の方法を試そうとしているわけではありません。しかし、これはバランスシートの側面で緩和している場合、利上げが増える可能性があります。
したがって、連邦準備制度は野ウサギと狩り犬と一緒に走っています。
それはバランスシートの拡大の野ウサギと、利上げの狩り犬です。
それを巧妙に処理できるでしょうか？
確定的な答えはありません。しかし、連邦準備制度のほぼ申し分のない失敗の履歴を考えると、できないと予想します。
ゴールドは今日の午後に自身の判決を下しました — 36ドル以上上昇しました。