今年、金が打撃を受けているのは間違いありません。 1月初旬に1,950ドルを超えてピークに達して以来、金の価格は現在1,725ドルまで下落しています。
しかし、すべてが絶望的で暗いわけではありません。 ある程度の視点が必要です。 2015 年 12 月 16 日の現在の強気相場の始まり（金がオンスあたり 1,050 ドルで底値を付けたとき）に戻ると、今日のボロボロの価格でも金は 60% 以上上昇しています。
その底値は、FRBが7年間ゼロ金利に留まった後、金利の「リフトオフ」を開始したまさにその日に起きた。 そこで私は投資家に金を買うよう勧めました。 耳を傾けた人々は、最新のドローダウンの後でも依然として巨額の利益を享受しています。
賢明な投資家は、金のドル価格が不安定であることを知っています。 彼らは長期的な傾向と金価格の長期的な要因に注目しています。 洗練された投資家は下落を気にしません。 彼らは時折発生するドローダウンを絶好のエントリーポイントおよび購入の機会とみなしています。 私もそうです。
ここには何も新しいことはありません
私たちは前にもここに来たことがあります。
金は、2016年8月5日から2016年12月1日までに17%下落しました。2017年9月8日から2017年12月13日までに8.1%下落しました。 パンデミックパニック。
これらの下落のたびに、金は反発して高値のトレンドラインを維持し、ついに2020年8月にはオンスあたり2,000ドルの基準に達しました。
金投資家にとって重要な疑問は、これは単なる落ち込みなのか、それとも新たな弱気相場の始まりなのか、ということだ。
そして、何が下落を引き起こしているのか。 いつになったら好転が期待できるでしょうか？ 私たちは、主流のシナリオを検討し、それがなぜ間違っているのか、そしてどのように好転するのかを説明することで、両方の疑問に答えます。
主流のシーン
主流のシナリオは次のとおりです。米国と世界経済はパンデミックから力強く回復しつつあります。 中国は急速に成長し、米国の失業率は低下し、ウイルスは沈静化し、ロックダウンは終了しつつある。 これ自体が力強い成長と金利上昇の秘訣となるだろう。
現在、議会とホワイトハウスは1兆9000億ドルの新型コロナウイルス救済法案を可決したが、これは新型コロナウイルスとはほとんど関係がなく、教師、自治体職員、連邦職員、地域組織者などの利益のための支出にすべて関係している。 また、ケネディ センターや全米芸術基金などのプログラムにも資金を提供しています。
市場の見方では、この1.9兆ドルの追加支出は、2020年度と2021会計年度にすでに承認されている6兆ドルの赤字支出と、今年後半に予想される別の4兆ドルの赤字支出パッケージを合わせたもので、新型コロナウイルスの状況が必要とする額を超えており、 経済はインフレなしでも吸収できる。
したがって、インフレ期待は急激に上昇しました。 そして、インフレ期待とともに、ベンチマークとなる10年米国債の満期までの利回りも急上昇している。
１０年債利回りは１月４日の０．９１７％から２月６日の１．３１６％、現在は１．６３８％まで上昇した。 こうした利上げは大したことではないように聞こえるかもしれないが、これは紙幣市場にとっては激震だ。
利上げと金価格の下落を比較すると、高い相関関係があります。 金利が上昇すると、金は下落します。 それはとても簡単です。
財政赤字の拡大はインフレ期待の炎を引き起こし、金利の上昇と金価格の下落につながります。 これらの基本的なトレンドがレバレッジ、アルゴ取引、勢いと組み合わされると、それは直火にガソリンを注ぐようなものです。
金投資家は大火傷を負っている。
このシナリオの何が問題なのでしょうか? 簡単に言うと、すべてです。