Apple が競争に勝利…米国企業として初めて時価総額 1 兆ドルを達成。
好調な四半期決算に触発されて、Apple は最終ターンで有利な Amazon を破り、昨日の朝記録を破りました。
記者席からは凄まじい雄叫びが上がった…。
「アップルが正式に時価総額1兆ドルの初の米国企業となる」とマーケットウォッチは大騒ぎした。
USA Today は「アップルは米国企業として初めて 1 兆ドルを達成し、歴史を作る」と歓喜しました。
「Apple、1000000000000ドルの価値に到達」という嬉しい言葉がCNNから届きました。
可哀想なアップル。
昨日はおそらく「ピークアップル」を表していたでしょう…そしておそらくここから下り坂になります。
市場アナリストのマーク・ハルバート氏は、1980年以来、毎年S&Pの主要銘柄を時価総額で特定してきた。
同氏はその後、その後の年間パフォーマンスをS&P全体と比較した。
結果はどうでしたか？
ハルバート氏は、「平均すると、これらの銘柄は指数に年間4パーセント以上遅れをとっている」と述べた。
色あせた栄光の名簿には、IBM、マイクロソフト、ゼネラル・エレクトリックなどのかつての中心人物が含まれています。
Appleはこうした可能性を乗り越えられるだろうか？
ちなみに、アップルは世界初の1兆ドル規模の企業ではない。
その栄誉はペトロチャイナに与えられ、ペトロチャイナは2007年のIPO後、その豪華な数字を上回り、その後10年間で8,000億ドルを出血させた。
私たちは、Apple が同様の崩壊を起こすとは予想していません。
私たちはむしろ徐々に屈服し、スローモーションの放火、センチメートル単位での死者が出ることを予想しています。
来年のiPhoneは危険にさらされていません。
しかし、私たちは Apple が首位の座を維持できるかどうかについては、まったく別の理由から疑問を抱いています…
株式市場自体の多くと同様に、Apple のマイルストーンは不正な… 不正な… フェイクニュースです。
その勝利は、部分的には現代金融の暗い神性、つまり自社株買いを通じてもたらされます。
FRBの超低金利により、企業はほぼゼロコストで巨額の借り入れが可能になった。
この負債を抱えて、多くの人が前例のない勢いで自社株を購入しました。
第1四半期の自社株買い総額は2,420億ドルとなり、過去最高を記録した。
調査会社トリムタブズによると、第2四半期の自社株買いはその記録を倍増し、4,336億ドルとなった。
これらの自社株買いにより発行済み株式が減少し、1 株あたりの利益が増加し、株価が上昇します。
そしてAppleは自社株買いの王様だ。
今年最初の6か月間で、Appleは430億ドル相当の自社株を購入した。
S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスのシニアアナリスト、ハワード・シルバーブラット氏によると、これは史上最大の自社株買い額だという。
S&P が 2018 年にわずか 5% しか上昇していないのに、Apple 株が今年 16% 上昇したのは不思議ではないでしょうか?
ブルームバーグのデイブ・ウィルソン氏によると、実際、自社株買いは2013年以降のアップルの利益の42％を占めているという。
しかし、これらの自社株買いは、Apple の時価総額 1 兆ドルという記録的なものとどのように関係するのでしょうか?
企業の時価総額は、発行済み株式数に株価を乗じて計算されます。
最新のデータによると、Appleの発行済株式数は7月20日時点で48億株を超えた。
この数字に基づくと、Apple の株価が 1 兆ドルを超えるには、1 株あたり 207.05 ドルに達する必要がありました。
好調な決算報告に後押しされ、アップル株は昨日朝、そのマークである207.05ドルに達した。
そして、親指を体重計に大きく当てて…Apple は、1 兆ドルを達成した初の米国企業になります。
Fortune 誌の Kevin Kelleher が報じているように、「Apple の評価額 1 兆ドルに向けた歩みの多くは、Apple 自身の努力によるものです」
しかし、どのくらいの価格でしょうか？
自社株買いで埋もれた1ドルは、事業の拡大、設備、研究開発に費やされなかった1ドルです。
安い信用が枯渇すると、自社株買いはもう儲からなくなります。
その時点で企業は、お店の小細工ではなく、より高い生産性を通じて時価総額を正当化する必要があります。
Apple の長期的な利益は、自社株買いよりも研究開発に支出した方が良いのではないだろうか?
「次の大きなもの」はそこにあり、発見を待っています。
そして、もし Apple がそれを発掘しなければ…他の誰かが発掘してくれるでしょう。
この市場と人間の世界において唯一変わらないものは変化です。
今日の第一ヴァイオリンは明日の第二フィドルです。 およびその逆。
それでビジネスになっているのです。 国家、そして帝国も同様です。
彼らも時価総額がピークに達する瞬間を楽しんでいます…
古代アテネは紀元前 5 世紀に最高時価総額に達しました。 ――「アテネの黄金時代」。
アテネはギリシャ都市国家の連合を率いてペルシアの侵略者を破り、議論の余地のないギリシャ世界のリーダーとして浮上した。
米国は歴史上、民主主義を海外に広めた最初の大国ではない。
しかし、やがてアテネは傲慢になっていった。 かつての同盟国はバランスのとれたカウンターウェイトを探し始めた。
スパルタがその役割を引き受けた。
その後続いた27年間のペロポネソス戦争は最終的にアテネを屈服させました…そして黄金時代はもう終わりました。
ローマの時価総額は、トラヤヌス帝の治世 2 世紀 (西暦) に頂点に達しました。
ローマの勢力は北西部のブリテン島、東部のメソポタミア、南部の北アフリカ、そしてその間のすべての地点をカバーしていました。
すべての道はどの都市に通じていたのでしょうか?
しかし、文明の筋力は最終的に弱まり、腐敗が骨髄に浸透し、ローマは時価総額を失い始めました。
野蛮人たちは、トイレが何のためにあるのか疑問に思い、最終的に壁を突破してその場所を略奪しました。
ローマは476年に陥落した。
さあ、少し前に出て…
太陽が沈むことがなく、血が枯れることのなかった大英帝国は、第一次世界大戦前の 1914 年に時価総額の最高値に達しました。
それは決して取り戻すことはできません。
ソビエト帝国は 1970 年代に時価総額がピークに達しましたが、1991 年のクリスマスの日に崩壊してゼロになりました。
ここで私たちは米国に行き着きます。 その時価総額はどうなるのでしょうか？
私たちは、アメリカは 1990 年代に時価総額のピークに達したと推定しています。
それは唯一残された超大国でした。
共産主義に対する勝利は「歴史の終わり」を示した。
アメリカはそびえ立つ巨像のように世界を闊歩し、世界中のあらゆる光が新しいローマに集まりました。
しかし、歴史は 2001 年 9 月 11 日に新たに始まりました。
それ以来、アメリカは市場シェアを奪い続けています…
帝国の墓場であるアフガニスタン、イラク、リビア、シリアなどでも。
民主主義を世界中に広めるというアメリカの使命である文民主義は、今や破産した通貨のように見えます。
もう誰がそれを本当に信じているでしょうか？
ギリシャの都市国家がアテネの権力に対抗しようとしたように、今日の大国の多くはアメリカの権力に代わるものを模索しています。
おそらく中国は、かつてのソ連がそうだったように、アメリカのアテネにとっての新たなスパルタだろう。
しかし、アップルと同様に、アメリカも明日も明後日も市場シェアを失うことはない。
それはあまりにも大きく、あまりにも豊かで、あまりにも強力で、あまりにもアメリカ的です。
そして、テーブルの前でその地位を占める準備ができている権力者は一人もいません。
しかし、トレンドはトレンドです。
そしてアメリカは不可欠な国なのでしょうか？
古い引用をほんの少し修正しただけですが、それを発表するのは嬉しくありません。
墓場には欠かせない国々が溢れている…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長
