水曜日、私たちは1月の民間部門雇用者数をばかばかしいほど48万1,000人も過大に推測したとしてエコノミストたちを非難した。
今日、私たちはもう一度彼らのひげを引っ張らなければなりません。 なぜなら、彼らはまた別の予測を台無しにしたからです…しかもほぼ同じくらいひどい結果でした。
今回だけ、彼らは180度違う方向に、つまりマイナス方向に道を誤ったのです。
米国労働省は今朝、1月の失業者数を発表した。
ダウ・ジョーンズのエコノミスト調査では、1月の非農業部門雇用者数の増加が15万人と予想されていた。 今日のレポートで何が明らかになりましたか?
今日の報告書では、1月の給与増加は15万人ではなく46万7千人で、コンセンサス予想を31万7千人上回ったことが明らかになった。
ゴールドマン・サックスは、純雇用者数が25万人、つまり71万7,000人が失職すると予測していた。
爆発
コーナーストーン・ウェルスの最高投資責任者であるクリフ・ホッジ氏はこう言います。
雇用統計は全面的に期待を吹き飛ばした。 46万7,000人という見出しの数字は予想を何倍も上回っており、賃金は好調に推移し、そして最も重要なことに、オミクロンの感染者が急増した時期に労働参加率はすべて上昇した。
キャピタル・エコノミクスの米国上級エコノミストであるアンドリュー・ハンター氏は次のように付け加えた。
1 月の非農業部門雇用者数の 46 万 7,000 人の増加は、オミクロンウイルスの波による欠勤の急増にも関わらず、見た目よりもさらに力強いものでした。 給与計算…
ちょうどそう。 しかし、この驚異的な数字は真実なのでしょうか？ それらは本当に見た目どおりなのでしょうか？
探偵のキットを手に入れましょう。 ガムシューズに足を踏み入れましょう。 答えを求めて、手がかりを探しましょう。
まず最初に、株式市場は今朝のニュースをどう受け止めたでしょうか?
すべてはFRBのせいだ
メインストリートの甘いニュースがウォール街では険しいニュースになることがよくあることを思い出してください。
そして、「爆発的な」失業率報告は、3月に金融引き締めを開始するというFRBの意図を裏付けるだけだろう。
LPL Financialのストラテジスト、バリー・ギルバート氏は次のように述べています。
市場にとって、雇用統計はすべてFRBに関するものであり、今日の雇用創出と賃金の伸びの両方における上向きのサプライズにより、FRBは3月に利上げを開始し、今年4回以上の利上げを軌道に乗せることができる。
このように株式市場は本日、口をすぼめて取引を開始し、安心感を与えた。 主要な平均値には顔をしかめた。
アマゾンの好決算を追い風に、朝遅くまでに株価は反転上昇した。
ナスダック総合はこの日２１９ポイント上昇した。 S&Pは23ポイント上昇。 ダウ・ジョーンズは今日の午後遅くに勇気を失い、わずか21ポイントの損失となった。
しかし、株価は当初、失業率の数字を受けて反動した。そしてまさにそれが重要な点だ。
一方、10年米国債利回りは本日1.93％まで上昇した。 これは2019年8月以来の最高水準だ…ちなみに。
なぜそんなに間違っているのでしょうか?
今日の失業率の話にまだ戻りませんが、経済学者たちはなぜこれほど的外れだったのでしょうか?
思い出してください、コンセンサスは 317,000 人も下回りました。 ゴールドマン・サックスの従業員は71万7,000人を下回った。
今日の467,000という数字は、78の予測すべてを上回りました。 HSBC が 225,000 で最もマークに近かった。 しかし、それでも24万2000人が過小評価していることになる。
もう一度言いますが、なぜその凶悪な狙いが、つまり、なぜ通常よりもさらに凶悪なのでしょうか？
ヒントは季節調整です。
季節調整について、Investopedia は次のように説明しています。
特定の種類の金融活動における異常を平準化することを目的としています。 たとえば、米国労働統計局 (BLS) は季節調整を使用して、米国の雇用と失業のレベルをより正確に把握しています。 これは、休日、気象現象、学校のスケジュール、さらには収穫時期などの季節行事の影響を取り除くことによって行われます。 これらの調整は、前年の季節活動に基づいた推定値です。