FRBは1998年以来7回の「緊急」利下げを命令しており、火曜日は8回目となった。
最初の 7 か月を終えて…S&P は次の 12 か月でどこで終わるでしょうか?
選択肢は次のとおりです。
A. -9.2%
B. -4.7%
C. +6.1%
D. +11.3%
しかし、今日私たちは悪魔のような精神に陥っています。
したがって、5 番目のオプションであるゼロであなたを当惑させましょう。 S&Pはまさに始まったところから終わることになるだろう。
選択は完了しましたか? すぐに答えが得られ、地平線を巡るツアーが行われます。
まず、より身近な当惑の原因から…
シーソー相場は今日も再び下落した。 そして、私たちはめまいに悩まされ、それを毎日追いかけようとしています。
ダウジョーンズは600ポイント急落してこの日の取引を開始した。 さらに369ポイントを失い、合計969ポイントでその日を終えた。
S&Pは今日さらに106ポイント下落した。 ナスダック、279。
金は今日も暴騰し、さらに29.00ドル上昇した。
一方、10年米国債利回りは今日午後、ありえない0.899％まで低下した。
心はよろめき、よろめきます。
しかし、歴史はS&Pが1年以内に取引されると主張しているのでしょうか?
火曜日に先立ち、連邦準備理事会は再び、1998年以来7回の「緊急」利下げを義務付けた。
これらは次のような状況で起こりました。
1998年10月、2001年1月、2001年4月、2001年9月、2007年8月、2008年1月、そして2008年10月。
2 つを除いてすべて 50 ベーシス ポイントのハッチングでした。 1998 年 10 月 (25 ベーシス ポイント) と 2008 年 1 月 (75 ベーシス ポイント) が唯一の例外です。
火曜日の緊急削減額は、標準の50ドルにぴったりだった。
あなたの決断を導き、迅速に進めるために、S&P の短期的な行動を検討してみましょう…
ドイツ銀行のジム・リード氏は光を求めてデータを徹底的に調べた。 彼はまず 1 週間後のことに目を通した。
緊急利下げから1週間後、S&Pはどうなっているでしょうか?
答えは中央値 2.8% の増加です。
2 つの取引セッションが終了しましたが、結果は思わしくありません。 それでも3人が先に進んでいる。 そして時間はまだ残っている。
しかし、今度はメインマストを揺り動かし、遠くの地平線で単鏡を訓練しましょう。
警告を発した利下げから6か月後、S&Pはどのような状況にあるのでしょうか?
リード氏の調査によると、かなり低い。
答えは-4.3%です。
つまり、S&P は 1 週間後には 2.8% 上昇しましたが、6 か月後には 4.3% 下落しました。
しかし、一年を通してはどうでしょうか？ S&Pは下落し続けるのか？ それともシーソーは再びプラスに振れますか？
それとも、ハムスター回し車の一年を丸ごと終えて平坦に終わるのでしょうか？
繰り返しになりますが、次の選択肢があります。
A. -9.2%
B. -4.7%
C. +6.1%
D. +11.3%
E.0%
私たちはあなたを十分に長く空中に浮かせました。 答えは…
A. S&P は緊急利下げ後の年に中央値 9.2% を引き下げました。
そして、そこにあなたがいます。 したがって、S&Pは2021年3月2日に2,760付近で終了すると予想できます。
しかし、一つの例外が際立っています… ダイヤモンドが石の中で目立つように… 正直な議員が議員の中で目立つように。
そのすばらしい例外は 1998 年 10 月です。S&P は 1999 年 10 月までに 24.1% 上昇しました。
しかし、この重要な事実は依然として残っています。S&P は、過去 7 回のうち 6 回下落して年を終えました。
残念ながら、ダウ・ジョーンズに対応するデータはありません。 しかし、両者の歩調が大きくずれることはめったにありません。 したがって、同様の結果が想定されます。
しかし、次のような避けられない疑問が生じます。
なぜ市場は緊急の削減策に応じないのでしょうか?
ゼロヘッジの紳士たちは、誰と同じように次のように答えます。
従来、FRBがそのような予期せぬ動きをするということは、経済（あるいは市場、あるいはその両方）がすでに自由落下状態にあり、FRBが時代の流れから大きく後れを取っていることを意味する。
誰が驚くでしょうか？
FRBは概して「時代遅れ」であり、舵を切る必要は決してない。 真っすぐにどこまでも続いていきます。
しかし公平を期すために、今日私たちは平均について話しています。
以前にも述べたように、気候は仲間が予想できるものです。 天気は彼が実際に得るものです。
S&P は 12 か月にわたる驚異的な暴騰に見舞われる可能性があります。 以前にも予想を笑い飛ばしたことがある。
しかし、22年の歴史は、そうではないと主張しています…
よろしく、
ブライアン・マーハー
『デイリー・レコニング』編集長