一部の州では制限を緩和し始めているものの、経済は依然としてロックダウン下にある。 アメリカの生活の他の多くの側面と同様に、赤色の州と青色の州の分断が存在します。
赤色の州は一般に経済再開に積極的であるが、より大きな打撃を受けた沿岸部の青色の州は一般に経済再開に消極的である。
いずれにせよ、ロックダウンの経済的影響は壊滅的であり、私たちはその影響を長期間にわたって感じることになるでしょう。 私たちはまた、危機に対する大規模な金融・財政対応の影響を長期間にわたって感じることになるでしょう。
新型恐慌に対処するために政府が実施している「景気刺激」プログラムは非常に多く、把握するのは困難だ。
FRBは社債、財務省債、地方債、コマーシャルペーパー、住宅ローンなどの購入を含む少なくとも10の資産購入プログラムを実施している。
これらの多くは、FRB救済策の一種として財務省からFRBに与えられた4,250億ドルを使った「特別目的手段」で行われている。 （もちろん、財務省のお金は納税者から出ているので、すべてあなたが支払っていることになります。）
法的構造に関係なく、FRBは銀行の電気を灯し続けるためにすでに印刷した5兆ドルに加えて、新たに5兆ドルを印刷しようとしているところだ。
財政面では、議会は2020会計年度の基本赤字1兆ドルに加えて2兆2000億ドルの新たな支出を承認し、先週さらに6000億ドルを承認したばかりである。
1.5兆ドルの追加支出を求める新たな法案が現在審議されている。 これらを合計すると、今年の赤字支出は 5 兆ドルとなり、来年はさらに増える可能性があります。
一方、景気刺激策支持者らは、米国人が政府から受け取っている小切手が個人消費の増加を通じて経済を押し上げることを期待している。
しかし、最近の調査によると、受給者の38％がお金を貯蓄し、26％が借金を返済したという。 つまり、その刺激は実際には刺激的ではありません。 その主な影響は財政赤字と国家債務の増加です。
しかし、心配しないでください、と現代貨幣理論（MMT）の支持者たちは言います。 私たちは経済を刺激する方法を知っていますが、誰が借金など気にするのでしょうか？ まだ問題は発生していないので、さらに拡張することができます。
数か月前まで、MMT は非常に少数の人にしか知られておらず、さらに少数の人にしか理解されていない風変わりなアイデアでした。
実際にはそれは現代的なものではなく (このアイデアは 100 年以上前から存在していました)、制御された環境でテストする方法がなかったため、理論としては大したものではありませんでした。
基本的なアイデアは、米国政府が財務省と連邦準備制度のバランスシートを統合し、あたかも連結された企業であるかのように扱うことができるというものです。 （これは法的に真実ではありませんが、気にしないでください。）
財務省は、望むものには好きなだけお金を使うことができた。 MMTは、財務省がお金を使わないなら、人々はどうやってお金を稼げばいいのかと問うています。
勤勉、革新、起業家精神などの考えは議論に入りません。 MMTでは、すべての富は政府から来ており、政府が支出すればするほど、私たちはより豊かになります。
財務省は債券を発行することでこの支出を賄っています。 そこでFRBの出番だ。
民間部門が債券を買わなかったり、高すぎる金利を望んだりする場合、FRBは印刷機を稼働させ、何もないところから生み出されたお金で債券を購入し、その債券をバランスシートに貼り付けて待つだけで済みます。
したがって、FRBは財務省に、必要なだけ使える無制限の融資枠を与えることができる。
10 年または 30 年後に債券の期限が来ると、財務省はこのプロセスを繰り返し、新しく印刷された紙幣を使って古い紙幣を返済することができます。
理論的にはすべて素晴らしく聞こえますが、それは災難への誘いです。
インフレが勃発すると、それを制御するには手遅れになります。 ただスイッチを入れるだけではだめです。 インフレは虎のようなものです。 一度檻から出てしまうと、再び檻に戻すのは非常に困難です。
ドルに対する信頼が失われると（FRBと財務省が制御できないこと）、ハイパーインフレが経済を破壊する可能性があります。 特にFRBの株式市場支援によって生み出された富の格差が拡大し続ければ、社会不安、暴動、略奪につながる可能性がある。
MMTが軌道から外れたら勝者はいるだろうか？ 大きな勝者が 1 人いるでしょう、それは金です。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために