ある時点で、システムは、管理が困難な複雑な状態から、複雑な状態に変わります。 複雑さは、あらゆる種類の予期せぬクラッシュやイベントへの扉を開くため、単なる課題ではありません。
彼らの行動をその構成要素に還元することはできません。 まるで彼らは自分自身の人生を歩んでいるかのようです。
複雑性理論には 4 つの主要な柱があります。 1つ目は俳優の多様性です。 市場にいるすべての関係者を考慮する必要があります。 世界市場の規模を考えると、その数は明らかに膨大です。
2 番目の柱は相互接続性です。 今日の世界は、インターネット、ソーシャル メディア、その他の通信技術を通じて大規模に相互接続されています。
複雑性理論の 3 番目の柱は相互作用です。 市場は大規模に相互作用します。 何兆ドルもの金融取引が毎日行われています。
4 番目の柱は、これが人々にとって最も理解が難しいことですが、適応行動です。 適応的行動とは、あなたの行動が私の行動に影響を与え、私の行動があなたの行動に影響を与えることを意味します。 それは今度は他の人の行動などにも影響を及ぼします。
たとえば、窓の外を見て、人々が厚手のジャケットを着ているのを見たら、おそらく T シャツを着て外出するつもりはありません。 資本市場に適用される適応行動は、群れと呼ばれることもあります。
100 人がいる部屋があると仮定します。 2 人が突然部屋から飛び出しても、他のほとんどの人はおそらくうまくいかないでしょう。 しかし、部屋にいる人の半分が突然外に逃げ出したら、おそらく残りの半分も同じことをするでしょう。
最初の 50 人がなぜ辞めたのかは分からないかもしれないが、後半は何か大きな出来事が起こったと推測するだけだろう。 それは火災や爆破予告などの可能性があります。
重要なのは、人々が行動を起こす転換点を見極めることです。 2人が逃げるだけでは不十分だ。 50は確かにそうです。 しかし、おそらく20人が退職すると、パニックが引き起こされる可能性があります。 あるいは、その数は 30 か 40 かもしれません。それを確信することはできません。 しかし重要なのは、100 人中 20 人が連鎖反応を引き起こす可能性があるということです。
そして、それが資本市場の完全な崩壊をいとも簡単に引き起こしてしまうのです。
複雑さの 4 つの主要な柱を理解すると、FRB の時代遅れの均衡モデルでは不可能な方法で、市場の内部の仕組みを知ることができます。 より良い目で世界を見ることができます。
人々は、もしあなたが経済について完璧な知識を持っていれば（誰も知りませんが）、おそらく経済を計画できるだろうと考えています。 何をどれだけ生産すべきかを決定するために必要な情報がすべて手に入ります。
しかし、複雑性理論によれば、たとえ完璧な知識を持っていたとしても、金融や経済の出来事を予測することはできません。 彼らは一見どこからともなく現れることがあります。
たとえば、2005 年の東大西洋のある日は明るく晴れていました。その後、突然曇ってきました。 風が強くなり始めた。 その後、ハリケーンが発生しました。 そのハリケーンはその後すぐにニューオーリンズを壊滅させました。
ハリケーン・カトリーナについて話しています。 あの晴れた日にニューオーリンズが襲われるとは、誰も予想できなかったでしょう。 後で振り返って追跡することもできます。 後から考えるとそれは合理的であるように思えます。 しかし、大西洋東部のその晴れた日、ニューオーリンズが壊滅的な被害を受けるとはまったく予測できませんでした。
変数がいくらでもあれば、途中のある時点で嵐の方向をそらした可能性があります。 そして、最初にどれだけの情報を持っていたとしても、それらを事前に知ることはできません。
もう一つの例は、数年前の日本の福島原発事故です。 多数の複雑なシステムが一度に連携して災害を引き起こしていました。
海底地震により津波が発生し、それがたまたま原子力発電所に打ち上げられたのです。 プレートテクトニクス、流体力学、そして原子力発電所自体など、これらはそれぞれ非常に複雑なシステムです。
従来のモデルでは、プレートがいつ、どこで滑り出すかを予測することはできませんでした。 したがって、津波がどこに向かっているのかを知ることはできませんでした。
そして同じことが金融パニックにも当てはまります。 彼らはどこからともなく現れてくるようです。 従来の予測モデルでは、それらを検出する方法がありません。 しかし、複雑さの理論ではそれが可能です。
私は雪片が雪崩を引き起こす可能性があることを主張します。 しかし、もちろんすべての雪の結晶がそうなるわけではありません。 ほとんどの雪片は無害に落ちますが、雪塊が蓄積するため最終的な雪崩がさらに悪化します。 そして、そのうちの1つが間違った方向に衝突すると、制御不能になる可能性があります。
これについて考える方法は、トリガーとなる雪の結晶は、その前の無害な雪の結晶とそれほど変わらないように見えるかもしれないということです。 それは、間違ったタイミングで、間違った場所でシステムに影響を与えただけです。
雪崩が始まる正確な時間と具体的な雪片だけはまだわかっていない。 この種のシステミック分析は、投資家を破局曲線の先へ保つために私が使用する主なツールです。
システムはますます不安定になっており、雪崩を引き起こすのにそれほど時間はかからないかもしれません。
たとえを変えると、ラクダの背中を折るストローのようなものです。 どのストローが崩壊を引き起こすかを事前に知ることはできません。 それは後になって初めて明らかになるのです。 しかし、それは、脅威がもはや無視できなくなったとき、適切なアイデアを得ることができないという意味ではありません。
大きな立方体のような形をした、35ポンドの濃縮ウランの塊が目の前にあるとします。 それは複雑なシステムです。 舞台裏ではたくさんのことが起こっています。 亜原子レベルでは、中性子が発射されます。 しかし、それは危険ではありません。 実際、病気になるためにはそれを食べなければなりません。
しかし今は、同じ 35 ポンドの体重の一部を球形に成形し、残りをバットの形に成形します。 それを筒に入れて高性能爆薬と一緒に発射し、30万人を殺しました。 私はちょうど原子爆弾を製造したところです。 同じウランですが、条件が異なります。
重要なのは、同じ基本条件が異なる方法で配列されると、物理学者が自己組織的臨界と呼ぶもので、臨界状態に陥り、爆発し、世界を破壊したり、金融システムを破壊したりする可能性があるということだ。
世界の仕組みであるこの力学は、中央銀行家には理解されていません。 彼らは複雑さの理論を理解していません。 彼らは時代遅れの均衡モデルを使用しているため、舞台裏で起こっている臨界状態のダイナミクスに気づいていません。
複雑性理論と複雑力学では、臨界状態に陥る可能性があります。 関係のない遠い出来事のように見えることは、実際には、もっと危険な何かが来ることを示し、警告しているのです。
では、複雑な動的システムが互いに衝突すると何が起こるのでしょうか? 私たちは今それを目の当たりにしています。
私たちは、市場の複雑なシステムと疫学の複雑なシステムが組み合わされた、2 つの複雑なシステムが互いに衝突しているのを目の当たりにしています。
コロナウイルスの蔓延は複雑な動的システムです。 これには、ウイルス学、気象学、移動パターン、集団心理などが含まれます。市場は非常に複雑で動的なシステムです。
金融の専門家は、金融パニックを説明するのに「伝染」という言葉を使います。 しかし、それは単なる比喩ではありません。 病気の流行と同じ複雑さが金融市場にも当てはまります。 彼らは同じ原則に従います。
そして彼らは団結して、従来のモデリングでは予測できなかったパニックを引き起こしました。
世界的な金融伝染の時間スケールは、必ずしも数日または数週間に限定されるわけではありません。 こうしたパニックは数か月、数年にわたって続く可能性があります。 コロナウイルスの影響も同様だろう。
FRBが警告してくれるとは期待しないでください。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために