トランプ大統領は昨日、中国製品に対する新たな強力な関税を今週金曜日に発動すると発表し、市場に衝撃を与えた。 市場は現状に満足しており、通商合意は成立するだろう、あとは詳細を詰めるだけの問題だと考えていた。 今ではそれは確実ではありません。 土壇場での合意に失敗すれば（確かにその可能性はあるが）、貿易戦争が再発する。 さらに悪化する可能性もあります。
新しい貿易戦争について私が最も驚いたのは、それが始まったことではなく、主流の経済メディアが長い間貿易戦争が起こっていたことを否定していたことだ。 メディアは一貫してこの貿易戦争の影響を否定してきた。 初期の見出しでは、トランプ大統領ははったりで関税を実行しないだろうと書かれていた。 彼がやった。 その後の見出しは、中国は面目を保とうとしていただけで報復はしないと報じた。 彼らがやった。
今日のストーリーラインは、貿易戦争がマクロ経済成長に大きな影響を与えないというものでした。 それは。 主流メディアは、この貿易戦争のあらゆる段階で分析を誤ってきました。 そして、今回の一斉射撃が来るのを見ていなかった。
要するに、貿易戦争が起こっており、その影響は非常に大きく、さらに悪化する可能性があるということです。 投資家や政策立案者がその現実を早く認識すればするほど、彼らの生活は良くなります。
私は何年もの間、通貨戦争の後に世界貿易戦争が起こる可能性が高いと読者に警告してきました。 この予測は多くの人にとって無理があるように思えた。 しかし、そうではありませんでした。
私は、これはワイマールドイツが始めた最初の通貨戦争が米国が始めた貿易戦争に変わり、最後にアジアでは日本が、ヨーロッパではドイツが始めた銃撃戦へと変化した1921年から1939年にかけて広がった一連の流れの単なる再現だろうと言いました。
現在の通貨戦争は2010年にオバマ大統領の国家輸出イニシアチブによって始まり、2011年8月までに史上最低のドル安に直接つながった。通貨戦争は2018年1月までに貿易戦争に発展し、トランプ大統領は主に中国からの太陽光パネルや電化製品に対する関税を発表した。 。 残念ながら、地政学的緊張の高まりを考えると銃撃戦が起こる可能性は排除できない。
今日の通貨戦争と貿易戦争が 1921 年から 1939 年まで続いている理由を理解するのは難しくありません。 過剰な債務と十分な成長が見られない世界的な状況に直面すると、各国は通貨戦争に訴えます。
通貨戦争は、輸出コストを削減することで貿易相手国から成長を盗む手段です。 問題は、貿易相手国が自国通貨の価値を下げることで報復するため、この戦術が機能しないことです。 この競争的な切り下げは何年にもわたって繰り返されます。
誰もがより悪くなり、誰も勝ちません。
指導者たちは通貨戦争がうまくいかないとわかると、貿易戦争に舵を切ります。 ダイナミクスも同じです。 ある国が別の国からの輸入品に関税を課します。 輸入と貿易赤字を削減し、成長を改善する考えだ。 しかし、最終的な結果は通貨戦争と同じです。 世界貿易が縮小する中、貿易相手国は報復し、全員の生活はさらに悪化する。
現在のように、通貨戦争と貿易戦争が並行して存在する可能性があります。 結局、どちらの財務戦略も失敗に終わり、借金と成長という元々の問題が残ります。 その時点で銃撃戦が勃発する。 銃撃戦は勝者側が生産を増やし、負けた側は戦後再建が必要なインフラが破壊されるため、問題は解決する。
しかし、人的コストは高くつきます。 銃撃戦の可能性は北朝鮮、南シナ海、台湾、イスラエル、イラン、ベネズエラなどに存在する。 今回はそこまで事態が進まないことを祈りましょう。
しかし、貿易戦争の力学を理解する最も簡単な方法は、トランプ大統領の言葉をそのまま受け入れることだ。 トランプ氏は見せかけたりハッタリを掛けたりしていなかった。 貿易協定には同意するが、その条件は米国の雇用と成長の見通しを改善するものに限る。トランプ氏はグローバリストではない。 彼は民族主義者だ。 それはエリートの間では人気がないかもしれないが、それが彼の政策の決め方だ。 このことを念頭に置くと、貿易戦争の分析と予測に役立ちます。
トランプ大統領は米国の貿易赤字に全面的に焦点を当てている。 彼は世界的なサプライチェーンや最小コストの生産などには関心がありません。 同氏は米国の成長に関心を持っており、成長を促進する1つの方法は貿易赤字を削減することだ。 そのため、トランプの通商政策は複雑な多国間パズルの宮殿ではなく、単純な数字ゲームになっている。
韓国やベトナムを犠牲にして米国が雇用を獲得できるなら、トランプはそうするだろう。 韓国とベトナムにとっては残念だ。 そこから、次のステップは米国の貿易赤字の原因を検討することです。 このグラフはそれを物語っています。 これは、特定の貿易相手国ごとに分類された米国の総合貿易赤字を示しています。
問題はすぐに明らかになります。 米国の貿易赤字はほぼすべて、中国、メキシコ、日本、ドイツの4つの貿易相手国によるものである。 このうち中国が全体の64％を占める。
トランプ大統領は、両国に利益をもたらすメキシコとの貿易協定を締結しており、メキシコが米国産大豆をさらに購入することで貿易赤字の削減につながる。
米国は日本と良好な関係を保っており、日米貿易の多くはすでに双方が受け入れ可能な協定によって管理されている。 これは、米国の貿易赤字問題が中国とドイツ（しばしば婉曲的に「欧州」または「EU」と呼ばれる）に限定されていることを意味する。 貿易に関して米国とEUの間の雰囲気は依然として不安だが、危機的ではない。
しかし、世界貿易戦争はまったく世界的なものではなく、実際には世界二大経済大国である米国と中国の間の争いだ。 世界貿易の分野では、米国は非常に望ましい顧客です。 実際、ほとんどの人にとって、私たちは最高の顧客です。
依然として輸出に依存している中国経済は、大幅に少ない製造品を国境を越えて販売する余裕があると思いますか? 同じ中国経済でも米国国債の大幅な切り下げが可能だと思いますか？ それは彼らの本だよ、ギャング。
しかし、中国はついに、貿易戦争は現実のものであり、今後も続くという認識に達した。 中国の上級政策立案者らは貿易戦争を、新たな冷戦につながる可能性のある中国の野望を封じ込めるより大きな戦略の一環だと言及している。 彼らは正しいです。
トランプ大統領は公の場で中国人をいじめることを楽しんでいるように見える。 それは確かに彼のスタイルですが、危険な戦略でもあります。 孫子の言葉を借りれば、「絶望的な敵にあまり強く押し付けてはいけない」。
中国は誰よりも公の場で非難されることを好まないが、文化的には面目を保つことが中国人にとってより重要なのかもしれない。 中国人は面目を保ち、面目を得るのがすべてだ。 つまり、たとえ経済的に損害を与えたとしても、貿易協定から離脱できるということだ。 面目を保つことは非常に重要です。 しかし、トランプ氏は今後も戦い続けており、どちらも引き下がらないだろう。
他の政策分野とは異なり、トランプ氏は議会で超党派の支持を得ている。 共和党は国家安全保障の観点からトランプ氏を支持し、民主党は労働者支持の観点からトランプ氏を支持している。 中国は壁に書かれた文字を見る。
この貿易戦争は、より大規模で解決がはるかに困難な問題の一部であるため、すぐには終わりません。 これは21世紀の覇権争いだ。 貿易戦争は米国の雇用にとっては良いことだが、世界の生産には悪影響を与えるだろう。 株式市場はこの現実に目覚めることになるだろう。 通貨戦争と貿易戦争はさらに悪化しそうだ。
投資家は準備する必要があります。
よろしく、
ジム・リッカーズ
毎日の計算のために
